马蔚华：放开市场让余额宝发展 没必要监管它

香港永隆银行董事长、原招商银行行长马蔚华

        “博鳌亚洲论坛2014年会”于4月8日-11日在海南博鳌举行。香港永隆银行董事长、原招商银行行长马蔚华参加了“互联网·金融：通往理性繁荣”分论坛。他表示，互联网金融不要一刀切的监管，比如P2P出了一些问题，触碰红线就需要监管。至于余额宝[微博]根本不用管，因为利率没有市场化它才出现，所以它自然的吸收银行的存款。

        以下为相关对话内容：

        马蔚华：首先要研究互联网金融兴起对监管的挑战。互联网金融的兴起对货币政策有非常大的影响，可以从货币的供给和需求两方面分析。毫无疑问互联网金融会提高资金的流动性，加快支付的速度，可以增加货币成数，减少现金漏洞，且会降低M2的现金和国际存款的比重，内生了货币增量。

        从需求方面来看，互联网金融效益高使得交易非常快，减少了交易对货币的供给需求。另外，资金变现的能力也降低了投机性需求。从供给和消费来看，这对原有的货币供应量有非常大的影响。

        而互联网货币，例如Q币，1元钱买一个，存款总量没增，但是创造了一个货币。这三方面可能都会在央行[微博]制定货币政策时，要考虑控制基础货币的增长。

        过去传统思维就是线下和物理网点的监管，而现在要考虑线上。比如说信用卡，必须当面授信、面签，必须研究被授信人是否有偿还款项能力。现在虚拟空间发卡，商业银行心里没底、监管机构更没底。在香港，监管当局必须要求说清录音，回来再买一个产品还要重新录音说清楚，为了保护消费者利益，确定事实，怕你在销售产品的时隐瞒风险。

        网络能不能解决这个问题？最近，叫停虚拟信用卡和二维码，从传统的金融观点看，确实风险很大。如果互联网思维想象空间很大，我相信这些问题迎刃而解。但是在没有解决这些问题之前，谨慎一点是好事。

        我上周去国外，飞机买票都是电子化，但那个国家机场的电子设备瘫痪了，结果一个一个手工处理，原来一两分钟办好，这回排了三个小时队。想象一下，如果网络出了问题是多大的灾难。所有的客户、所有的资料、所有认证的枝节都在网上，如果遇见黑客和网络破坏风险必然很大。监管应该重点维护网络安全，就是维护信息安全和消费者利益，这对监管当局是很大的挑战。像监管当局重视反洗钱，上面留下的只是交易记录，没有真实影像，大额交易都需要相应的监管措施控制。

        互联网金融提出很多新的课题，这些课题不是不能解决，而是现阶段监管的态度问题。就像小孩成长一样，要把不良嗜好去掉，让他健康成长，不要耍脾气，需要去呵护。中国有句话叫试玉要烧三日满，互联网金融监管不能一下取缔、制止，需要呵护观察。

        我们也不需要一刀切的监管。有些国家，像澳大利亚和英国对互联网监管非常宽松，而美国，因为次贷危机，制订了很多监管规则，相对较严。但是，中国不能一刀切式的监管，比如美国的P2P是提供平台，平台上自动交易，一对一、多对多都可以，但是平台要搞资金池和担保公司，这就触动了红线。最近出现个别的P2P倒逼，是损害了消费者利益，这是需要监管的。

        至于余额宝，根本不用管。余额宝的出现是因为利率没有市场化，它自然的吸收银行存款。有两个底线，监管底线不能随便触碰，不能随便吸收公众存款。不能非法集资，这两个底线是监管当局要掌握的。因为这涉及公众利益，会引发消费者损失和社会不稳定。