创业板新政降门槛：盈利一年可IPO 定增推“小额快速”

        证监会新闻发言人张晓军表示，本次中国证监会发布实施的创业板首发办法主要修订以下方面：一是适当放宽财务准入指标，取消持续增长要求;二是简化其他发行条件，强化信息披露约束;三是全面落实保护中小投资者合法权益和新股发行体制改革意见的要求。

        5月16日，中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，自发布之日起施行。总的来看，新的办法大幅放宽了创业板上市的财务门槛，并在再融资方面推出了“小额快速”定向增发机制。

        上述文件明确，证监会依据发行人提供的申请文件核准发行人首次公开发行股票申请，不对发行人的盈利能力、投资价值或者投资者的收益作出实质性判断或者保证。投资者自主判断发行人的投资价值，自主做出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。

        在发行条件上，此次修改后的发行办法放宽了门槛。上述文件规定，发行人需满足依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元;或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元，最近一期末净资产不少于2000万元。

        在信息披露方面，上述文件要求，发行人应当以投资者的决策需要为导向，招股说明书内容应当简明易懂，语言浅白平实，便于中小投资者阅读。同时，发行人应当在招股说明书中披露相关责任主体以及保荐人、证券服务机构及相关人员作出的承诺事项，其中包括稳定股价预案，以及依法承担赔偿或者补偿责任的承诺。发行人及保荐人应当对预先披露的招股说明书(申报稿)负责，一经申报及预披露，不得随意更改，并确保不存在故意隐瞒及重大差错。

        证券服务机构未勤勉尽责，所制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，中国证监会将自确认之日起十二个月内不接受相关机构出具的证券发行专项文件，三十六个月内不接受相关签名人员出具的证券发行专项文件，并依照《证券法》及其他相关法律、行政法规和规章的规定进行处罚;给他人造成损失的，应当依法承担赔偿责任。发行人披露盈利预测，利润实现数如未达到盈利预测的百分之八十的，除因不可抗力外，其法定代表人、财务负责人应当在股东大会及中国证监会指定网站、报刊上公开作出解释并道歉;情节严重的，中国证监会给予警告等行政处罚。利润实现数未达到盈利预测的百分之五十的，除因不可抗力外，中国证监会还可以自确认之日起三十六个月内不受理该公司的公开发行证券申请。

        在再融资方面，上述文件规定，创业板上市公司申请非公开发行股票融资额不超过人民币五千万元且不超过最近一年末净资产百分之十的，中国证监会适用简易程序：自受理之日起十五个工作日内作出核准或者不予核准决定。非公开发行股票符合特定情形的，可以由上市公司自行销售。

        证监会新闻发言人张晓军表示，本次发布实施的创业板首发办法主要修订以下方面：一是适当放宽财务准入指标，取消持续增长要求;二是简化其他发行条件，强化信息披露约束;三是全面落实保护中小投资者合法权益和新股发行体制改革意见的要求。另外，办法还废止了《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》(证监会公告[2010]8号)，拓展市场服务覆盖面，创业板申报企业不再限于九大行业。

        本次发布实施的创业板再融资办法则主要内容包括：一是设置简明统一的发行条件，强化对再融资的约束机制;二是推出“小额快速”定向增发机制，允许“不保荐不承销”，自受理之日起15个工作日内作出核准或者不予核准决定;三是支持上市公司在特定范围自行销售非公开发行的股票，降低融资成本;四是加大董事会的自我约束功能，强化管理层再融资的责任意识。

        中信证券策略团队称，创业板首次公开发行(IPO)股票及再融资的管理办法的发布，意味着未来创业板股权融资将加速，同时意味着IPO即将开闸，短期来看不利于创业板。