新股首日交易机制松绑 取消二次临停

　　IPO开闸近在眼前，上一次新股上市大面积秒停的现象将得到缓解。昨日沪深交易所齐调新股首日交易机制。二次盘中临停规定被取消，盘中临停时间也有所缩短。分析认为，此举无法改变新股秒停现象，但会有所缓解。同时，新股换手将更充分。

　　20%盘中停牌阈值被取消

　　在此前的基础上，本次修改取消了两大交易所盘中股价上涨或下跌超过20%时第二次盘中临时停牌的规定，并将10%停牌阈值的临时停牌时间，由原来的1小时调整为30分钟，深交所[微博]提醒盘中临时停牌仅在成交价第一次达到或超过停牌阈值时触发。

　　除此之外，深交所将全日设立不高于发行价144%且不低于发行价64%的有效申报价格范围限制，超出有效申报价格范围的申报为无效申报。同时，将盘中临时停牌结束复牌时以及收盘阶段，调整集合定价为集合竞价。

　　而在新股上市首日价格涨跌的限制上，上交所[微博]取消了“收盘前5分钟申报价格不得超过开盘价120%和80%”的控制措施，申报价格仅实施“集合竞价阶段不得超过发行价120%和80%”和“连续竞价阶段不得超过发行价144%和64%”的控制措施。另外，取消了单一投资者全天买入不得超过新股当日实际上市流通量千分之一的限制；对大额申报、高价申报、连续申报、虚假申报行为进行了量化规定。

　　专家：首日新股换手更充分

　　中南财经政法大学金融学院教授陈红分析，可以看出交易所有意通过放宽限制让投资者看到改变，同时也限制炒新的热度，“过去限价的方式，更激发了炒新的欲望”，整体的改变有利于流动性，减少行政干预，不过她认为“还可以再放宽些”。

　　天风证券投资顾问王晟彪表示，“以前的规定实际上更方便炒作”，炒新投资者只需动用少量资金，就能将新股股价固定在涨停位置。而此次修改后，他预计“秒停会减少”，虽然股价限制并未放大，但停牌时间缩短，将使新股换手更加充分。

　　陈红认为此番最大的改变在于，两家交易所都放宽了尾盘交易限制，而上交所取消收盘前5分钟涨跌限制的改变更加彻底，两者都有利于提高流动性。而王晟彪则看重深交所将盘中临时停牌结束复牌时以及收盘阶段，调整集合定价为集合竞价。他分析，此前集合定价阶段，投资者即使想低价也不行，而改为集合竞价后，将更加市场化。

　　今年1月IPO共有48家企业轮番上市，几乎每只都上演秒停戏码而广受诟病，不过陈红表示这些措施无法改变新股上市秒停的现象，“只能说缓解”。

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