新媒：美元霸权地位随人民币入国际市场分摊

　　新加坡联合早报中文网10月11日文章，原题：人民币与外币直接交易的意义随着人民币在6月与英镑、9月与欧元启动直接交易后，人民币与外币直接交易已覆盖各主要货币和地区。除了欧元和英镑之外，与人民币直接交易的货币还有日元、澳元、新西兰元，和原来就是直接交易的美元。这六种外币，涵盖了世界上所有的重要货币，方便了外国企业在双边贸易和投资中使用人民币，使人民币的地位和国际化又提到另一个高度。

　　在现行的外汇市场里，两个非美元货币的外汇交易，并非直接交易，而是经过美元这个中间环节的间接买卖。最近消息传来，人民币即将与新加坡元直接交易，这将使有关的货币种类增加到七种。其实，要推行其他外币与人民币直接交易已经不难，因为人民币已经足够强大，只要有中国的银行愿意扮演做市商的角色就行了。

　　要促成外币与人民币直接交易，必须要有中国的银行承担一定的交易中的汇率风险，愿意扮演做市商的角色，实时挂出他们的买卖价，供人交易。这样，人民币兑外币的市场汇率的中间价不再通过美元汇率套算而来，而是用做市商的报价形成交易。做市商的报价是这样形成的：他们利用通过美元计算出的人民币和另一个非美元货币的交叉汇率，再做些调整，便可以挂出此二非美元的两个货币的市场直接汇率(即其买卖价)，让有关人士参考，完成两个货币的直接交易。

　　国际贸易向来大多以美元结算，外汇储备以美元为主，美元普遍被接受的地位使美元享有极大的霸权，美国靠此也使得国势强大无比。既然找不到一种非主权货币来完全取代美元的霸权地位，那只能设法使一些主权货币(如欧元和人民币)，成为能够稀释美元霸权地位，分摊美元霸权地位的强硬货币。

　　本世纪初，随着欧盟的成立而出现欧元，人们原来希望欧元的强大能有效分摊美元的霸权，然而由于欧盟受到内部各种问题的困扰而焦头烂额，导致欧元虚弱，无法很好地完成分摊美元霸权地位的任务。另一边厢，在本世纪初开始经济起飞的中国，其人民币的币值20年来一直上升；近来人民币汇率稳中有升，国际地位频频上升，企业使用人民币因此能够降低汇率风险，于是人们寄予厚望，认为人民币有望分摊美元霸权地位的货币。

　　如今，跨境贸易以人民币结算已遍布全中国，而境外贸易以人民币结算也越来越多，特别是在中国周边国家，人民币越来越受欢迎，美元在亚洲地区已不再一枝独秀。人民币大举进入国际市场，肯定会削弱美元的国际影响力，这样美元的霸权地位就会给人民币分摊。

　　但人民币要成为一种重要的贸易结算货币，还有一段很长的路要走。目前人民币作为全球贸易支付货币的市场占有率仍然很低，只占不到2%，在世界排名第七，前六位分别为美元、欧元、英镑、日元、澳元及加拿大元，但人民币被普遍看好，外币与人民币的直接交易被认为是促进人民币成为贸易结算货币的利器。

　　人民币的崛起，使到人民币受到欢迎，世界各地的金融中心竞相争夺成为离岸人民币中心。香港是全球最大的离岸人民币结算中心，市场份额为72.4%；而新加坡已经超越伦敦成为第二大离岸人民币结算中心，占总额的6.8%；伦敦排名第三，占比为5.9%。

　　此外，离岸人民币中心也大力开展相关业务，创新更多产品，拓宽跨境人民币融资投资渠道，以方便外国企业在人民币上的融资与投资。人民币国际化，不但让更多国际贸易得以用人民币结算，也让世界各国和企业得以发行人民币债券，在市场融资，将来又会进一步和美元一样成为储备货币，成为世界各国外汇储备中的重要一员。届时，美元的霸权将被稀释，将被人民币分摊，不再独霸一方。

　　近来人民币汇率稳中有升，国际地位频频上升，企业使用人民币因此能够降低汇率风险，于是人们寄予厚望，认为人民币有望分摊美元霸权地位的货币。(作者：陈定远曾任教于澳大利亚蒙纳士大学会计与金融学系)