沪指摸高4444点 机构不敢言顶

　　在美国股神巴菲特《2010年致股东的信》里，留下了查理·芒格的一句话：“我唯一想知道的是，我将会死在什么地方，一旦知道后我就永远不去那个地方。”对于曾经经历过沪指6124点、“逃顶恐惧症”伤痕依旧在的A股投资者来说，这句话真是说到了心坎上。

　　谁也不想满仓站在股市的山顶，上周，猜顶之风如此盛行，社交网络被各种各样A股传奇人物的顶部预言刷屏。但形成鲜明对比的是，股指上周仍然继续创出新高，成交爆出天量。

　　如此剧烈的多空分歧说明了什么？

　　天量与天价交替出现

　　上周A股市场政策面波澜起伏、热闹非凡：先是“一波三折”的周末；后又有创下12月以来新低的4月汇丰制造业PMI初值（49.2）；临近收尾，还有25只新股的意外发行，标志着新股发行节奏加快。

　　受此影响，大盘在股指屡创新高的同时，走势剧烈震荡，多空激战，20日更创出了1.8万亿天量成交刷新历史纪录，致使上交所行情系统“爆表”。

　　在热闹的盘面背后，人们更需要注意的，其实是大盘所呈现出来的多个“意外”的特征。

　　例如银行板块的“意外”走软。央行4月19日宣布下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。市场纷纷预期银行板块有望走强。结果却让人大跌眼镜：除银行、非银小幅下跌之外，其他板块上周全部以红盘报收。其中传媒、综合、钢铁涨幅居前，涨幅均在11%以上；只有银行与非银金融的全周跌幅分别达4.98%、0.54%。

　　又如创业板的“意外”走强。在各位猜顶的“大虾”纷纷唱空创业板、唱多低估值蓝筹时，创业板指数却在震荡中坚决走高。上证综指上周创出4444.41点的本轮行情新高、全周上涨2.48%，但中小板指与创业板指却分别大涨5.30%、10.99%。

　　大师向左股民向右

　　主流机构观点与行情的背道而驰，反映的是市场多方与空方的各持一端。随着市场行情的不断攀高，多空双方非但没能达成和解，反而是各自立场更为坚决。

　　在空头阵营，除了著名的“死多头”李大霄4000点“多翻空”外，8年前沪指突破6000点时喊基民赎回基金的兴业全球基金总经理杨东也唱空了。兴业全球基金公司几乎在所有股票型基金的一季报策略展望中，都重复着同一个观点：对A股市场当前的热度比较担忧，对下半年的股市表现较为悲观。原因是“目前市场在轻松越过4000点后，越发大步狂奔，泡沫按照这样的速度不断膨胀，让我们不得不开始考虑可能很快会来临的再一次泡沫的破灭，由于巨额杠杆资金的进入，这一次的股价崩溃对投资者的伤害甚至可能超越2008年。”

　　除此之外，市场上的绝大多数机构仍然保持着“长期看多”的牛市判断。更重要的是，与机构们站在同一边的，还有大量散户投资者。

　　上周，正在发行、计划截止日为5月6日的博时互联网主题灵活配置基金突然宣布，发行头两天已完成销售预期目标的一半以上，为保护持有人利益，决定提前结束募集。基金经理张雪川更表示，近期市场宽幅震荡，市场风格轮换频繁，板块分化加大。新基金有机会把握更多良机优势建仓，快速成立。实际上，仅仅博时基金一家，最近两周内已有5只产品推向市场，马上还将有博时国企改革主题基金、丝路基金、上证50等多只基金将上市。

　　博时基金的繁忙仅是整个热火朝天的基金发行市场的惊鸿一瞥。同花顺数据显示，自4月13日以来，就有多达43只新基金先后进入发行，其中仅有一只货币型基金、一只纯债基金，其余全部是偏股型基金。可见，在当前基金发行审核基本由市场主导的情况下，各家公募基金公司都在开足马力追赶牛市的步伐。

　　除了借道基金的基民，股民们也没闲着。4月13日至17日是“一人多户”开通首周。根据中国证券登记结算有限公司发布的数据，两市新增开户数达到325万，再创历史新高，此前已连续三周维持在150万以上。连B股账户一周都暴增7倍。另外，截至2015年4月23日，两市融资融券余额已达1.78万亿。其中，融资余额1.77万亿元，融券余额94亿元。

　　赚钱效应继续发酵

　　就在市场对于多空的激烈争吵声中，沪综指转眼已经悄然攀上4400点，投资者又该如何选择立场？

　　新华基金投资总监崔建波认为，A股市场涨幅太快、经济数据不理想、新股发行、对政策的解读不一等因素是引发A股近期调整的主要原因。但中长期继续看好A股市场，因为场外资金加速进场，宽松政策持续，改革也会释放经济活力。短期市场预计仍有上涨空间，但需谨防大盘和创业板过快上升后的回调。回调结束后，预计市场活跃度依旧很高，互联网+和工业4.0仍然有炒作机会，市场仍然有赚钱效应。

　　融通新区域新经济混合基金的基金经理杨博琳则表示，相对看好一带一路、国企改革等板块，在新经济方面更看好新兴行业的长期投资价值，尤其是互联网、科技、生物医药等领域。同时他也关注传统行业中有竞争力且愿意转型的公司。

　　相对于市场上多空双方的严重对立，还是已经退隐江湖的大腕人物程定华的态度来得更实在：目前尽管泡沫很大，但看不到行情有结束的迹象。如果你觉得贵，你可以不玩，但你不能开空仓。

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