官方频释利好推动“改革牛” A股大涨重返4400点

　　创业板风险不容小觑

　　监管制度漏洞亟待完善

　　年内仅仅5个多月时间，创业板指累计大涨125.77%，远远超出上证综指36.57%的涨幅。期间，创业板也成为牛股集中营。以安硕信息为例，该股年内涨幅惊人，高达494.09%。

　　上周，主流媒体唱空，市场频繁传出证监会调查“基金超配创业板”的传闻，也仅让创业板指跌3%。而随着证监会辟谣干预基金买创业板，“警报”解除，本周创业板继续“任性”大涨，因屡屡刷新历史最高记录，还被市场冠以“神创板”的头衔。“创业板泡沫很快破裂”、“神创板将会跌得很惨”、“珍惜最后逃命机会”等看空预言频遭“打脸”。

　　不过光环背后，多重风险信号仍不容忽视。百倍市梦率、基金团炒“坐庄”都成为市场做空创业板的箭靶。

　　截至5月19日，据深交所数据显示，创业板平均市盈率高达121.60倍。同期沪深主板平均市盈率分别为21.13倍、35.39倍。

　　据媒体统计，2015年一季度约有665只基金买入创业板股票，持股市值超过千亿元。由于创业板个股流通盘普遍偏小，公募基金涉嫌“联合坐庄”的说法不断出现。

　　以安硕信息为例，截至今年第一季度末，前十大流通股股东全部是公募基金，汇添富、长信、中银、泰达宏利与广发五家基金公司的的10只基金将前十大流通股股东席位占据，合计持有上市公司925.35万股，前三位流通股股东均为汇添富旗下基金。

　　据了解，目前监管层对基金在仓位上的规定主要是“双十限定”，即一只基金持有一家公司发行的证券，其市值不得超过基金资产净值的10%；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。

　　如果按照“双十限定”，合计持有安硕信息8.47%总股本的汇添富基金并未踩上红线，但是占流通股的比例达24.07%。

　　很明显，该规定有待完善。当泡沫破裂时，基民和高位买进的投资者很可能将成为最终的买单者。

　　中金公司认为，上周五证监会宣布在对一些违规事件进行调查，表明监管层正加大力度打击市场违规行为。中小市值个股的热炒固然受互联网等行业广阔前景支持，但也与资金面宽松、机构集中持股与散户助力、监管制度不完善等因素密切相关。监管层加大对违规行为的查处力度，将对市场情绪起到一定的抑制作用。

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