余额宝上线两年重回“3时代” 哪些人还在用

　　两年变迁

　　两年前的6月13日，在很多人看来，市场中出现了“颠覆性产品”——余额宝。用网友的话说，“原来还能这么购物，还能如此理财。”

　　余额宝的原理其实不难。按分析人士的话理解，支付宝不是银行，金融监管政策不允许支付宝给账户上的钱发利息。于是，支付宝就金融创新了一把，推出了基于支付宝账户的“余额宝”功能。

　　“支付宝账户上的钱跟原来一样，可随时消费和转账，但没有利息。一旦把钱从支付宝账户转到余额宝，支付宝公司就自动帮你把钱买成名为‘天弘增利宝货币’的货币基金，这样一来在余额宝里的资金就可得到货币基金的收益，同时，支付宝还允许直接用余额宝里的收益进行消费。”业内人士介绍。

　　更重要的是，就当时的利率看，余额宝的年化收益率远高于当时的利率。余额宝官方曾介绍，2012年，10万元活期储蓄利息350元，“如通过余额宝，收益能超过4000元”。

　　数据显示，余额宝推出当天七日年化收益率为3.23%，短短不到一周在6月17号就突破4%，半个月后的6月28日，更是达到6.08%的惊人收益率。而后，虽然有所下降但是都是维持在4%到5%之间。同期，银行活期利率仅仅只有0.35%，定期利率也只有3.5%。

　　正因为这种高收益率，余额宝推出之际受到了广大欢迎。到2013年末，上线仅半年的时间，余额宝客户已达4303万人，规模为1853亿元，成为国内最大的基金。

　　“余额宝在推出之时，是在市场‘钱荒’的大背景下，银行利率相对较高，因此，余额宝的利率也会更高。” 中国电子商务研究中心互联网金融部分析师钱海利告诉《国际金融报》记者。

　　此后，余额宝的7日年化收益率一路走高。甚至在2014年1月还达到了6.763%历史最高点，创造了收益“神话”。由于收益率维持高位，当时的余额宝“吸金”能力极强。到了2014年2月14日，余额宝的规模进一步增加到4000亿元。

　　截至今年第一季度的数据，上线不足两年，余额宝迅速成长为全球第二大货币基金、全球第十大共同基金并拥有数亿的用户,这已成为基金行业的奇迹。

　　但快速发展的余额宝去年年初遇到了争议——2014年2月21日，央视证券资讯频道执行总编辑兼首席新闻评论员钮文新发文“呼吁取缔余额宝”。

　　他的理由是：余额宝严重干扰了市场利率、严重拉高企业融资成本，最终转嫁到每个人身上。同时，余额宝是趴在银行身上的“吸血鬼”，典型的“金融寄生虫”，“像日本同样是高储蓄国家，但却不允许余额宝的出现”。

　　争议出现后，围绕对于会不会取缔余额宝的问题，央行高层领导频频受到了大家的追问。央行行长周小川公开表态：“不会取缔余额宝，对余额宝等金融业务的监管政策会更加完善。”

　　央行副行长潘功胜更是表示：互联网金融可以扩大对小微企业的供给，拓宽老百姓投资渠道，提高交易效率，降低交易成本，“对互联网金融这个金融新品种，第一，要鼓励创新和发展；第二，要推动金融市场改革，扩大金融供给；第三，要规范监管，跨部门交叉性产品，需要协调监管”。

　　开始“缩水”

　　然而，好景不长。2014年5月11日开始，余额宝7日年化收益率首次跌破5%，在4%-5%区间维持的一年多后，今年6月16日，又首次跌破4%，且这几天还在持续下跌。截至发稿，余额宝的最新7日年华收益数据是3.4150，曾经备受瞩目的余额宝再次回到了“刚开盘”时的“3时代”。

　　随着利率不断降低，今年第二季度，余额宝规模出现了大规模净赎回。资料显示，截至月30日，余额宝规模为6133.81亿元，较一季度末规模萎缩了977.43亿元，降幅达到13.74%，彼时，余额宝刚刚过完两周岁的生日。

　　拥有余额宝这个吸金神器的天弘基金根据7月1日的数据，也缩水了627亿元，是第二季度公募基金排名前20公司中惟一一家规模下降的公司。

　　清华大学五道口金融学院互联网金融实验室研究部、战略孵化部总监周新旺在接受《国际金融报》记者采访时谈到，“余额宝经过两年发展，现今的用户规模很大，缩水也是正常的。如果7日年化收益率一直很高，说明其他的商业模式还没有发展起来。缩水，还从另一种程度上说明了其他渠道分流了余额宝的收益。”

　　在钱海利看来，“其他渠道分流”指的还有今年的股市，“前阶段股市太火，资金都去那儿了”。

　　一个比较数据是，如从今年1月1日算起，截至6月1日，上证综指的涨幅在60%以上，一些中小盘个股的涨幅甚至在300%到400%。这比余额宝的收益大很多，即便最巅峰时，余额宝的收益都不能与之相提并论。

　　“股市的繁荣的确分流了很大一批人，因为它的投资回报率相对于余额宝来说更高。”孙立坚对本报记者坦言，“但随着6月以来股市的一波暴跌，会不会有更多人回到余额宝，现在还不能确定。”

　　在谈到股市分流资金的问题，网贷之家联合创始人、广东省互联网金融协会秘书长朱明春却有不同想法。

　　“余额宝跟前一段时间股市的繁荣没有太大关系，可能不太会有用余额宝的资金去博取这种高风险的投资渠道。相比而言，余额宝的安全性还是最高的。”朱明春认为，“之所以缩水，应该还是回到收益本身。”

　　但孙立坚认为，余额宝缩水，更深层次的原因还是“宏观加监管”。

　　“首先，互联网金融正在走向规范，不会再允许‘打擦边球’博取高额收益。其次，银行创新业务的蓬勃发展，利率市场化使得‘宝宝类’产品的单边发展不再可能，银行本身有更强大的实力提供更丰富的产品。”他说，“宏观层面的变化加监管力度的变化，使余额宝无法实现高利率的承诺。”

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