中国四部委深夜联合发文 透露A股“救市”新思路

　　31日晚间，中国证监会、财政部、国资委、银监会四部委联合发布了《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》(下称《通知》)。

　　此间分析人士在接受中新社记者采访时表示，此举透露出中国官方“救市”的新思路——即从单纯“救市”转向“救经济”，实现标本兼治。

　　《通知》提出，通过多种方式进一步深化改革、简政放权，大力推进上市公司并购重组，积极鼓励上市公司现金分红，支持上市公司回购股份，提升资本市场效率和活力。

　　谈及此次新规的出台，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受中新社记者采访时表示，在经历前期股市大跌之后，中国官方截至目前总共两次出手稳定股市，但从整体的指数表现而言，“救市”的边际效应似乎正在递减，股指回升乏力，考虑到“救市”政策不可能无限期持续，故而有必要破除原来局限于资本市场“救市”的观念，跳脱出来，寻找根本之策。

　　在董登新看来，当前维护A股市场稳定的根本之策在于服务实体经济。只有实体经济好转，资本市场才可能好转，新规正是从不同角度发挥资本市场提振实体经济的作用，“且当前实体经济亦有救的必要，否则可能反过来给股市带来负面影响。”

　　对此，民生证券研究员执行院长管清友亦表赞同。管清友指出，就当前A股的情况而言，制度建设重于拉抬指数，稳定经济重于单纯救市，新规的出台更重治本。

　　值得注意的是，尽管此前存在央行降准、降息等利好政策，但A股在经历短暂两日的反弹之后，即显露疲态。作为八月份的最后一个交易日，31日的中国A股未能延续反弹。具有代表性的上证综指跌近1%，险守3200点大关，但八月累计跌幅已近13%。

　　对此，东北证券策略分析师沈正阳表示，当天的大跌，除了近期出现连日反弹后、多空出现分歧等因素，部分利空因素的出现导致市场震荡有所加剧，特别是经济下行压力仍较大、企业盈利低迷等对市场信心有所打击。

　　根据国家统计局发布的数据，1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额33173.1亿元，同比下降1%，降幅比1-6月份扩大0.3个百分点。其中7月当月，规模以上工业企业实现利润总额4715.6亿元，同比下降2.9%，降幅比6月份扩大2.6个百分点。

　　谈及新规对A股的影响，董登新认为，《通知》利好A股。从推进上市公司兼并重组的角度来看，此举不仅有利于化解过剩产能，助推经济转型升级；且兼并重组本身便是备受A股资金青睐的题材，兼并重组活动的增加，有利于为市场资金创造新的投资热点，激活市场。

　　“现金分红亦是A股投资者期待多年，有助于改善上市公司与投资者的关系；而股份回购的效果更是立竿见影，从A股过往的经验来看，股份回购计划的出台往往对股价有提振作用。”董登新说。

　　对此，英大证券首席经济学家李大霄亦持相同意见。李大霄指出，新规利好蓝筹股。实际上，推动实质性重组、现金分红及回购都是回报投资者具体形式，这是监管部门推动市场提高投资者回报的举措，值得肯定。

　　李大霄强调，只有实实在在地提高投资者回报，中国股市才真正开始有了希望，中国股市的“蓝筹底”方有望正式成立。

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