股市大涨，是否真能重头再来？

　　A股涨了好几天，让不少人内心泛起波澜：真的可以重头再来么？下面，来听听好规划理财师怎么说。

　　都怪这大盘，这几个月写惯了大跌点评，今儿一涨都不知道怎么写上涨点评了。不管怎么样，四季度A股喜迎开门红，继过去两个交易日上涨后，今日上证指数上涨3.28%，收于3287.66点。各大板块普遍上涨，其中计算机和非银金融等涨幅居前。

　　图表1：10月12日主要指数表现

　　一、市场解析

　　我们在《2015四季度策略季报》中提出，“10月市场或将再次迎来风口，预计上半月市场小幅反弹”。从国庆节后的三个交易日A股上涨的情况看，市场表现符合预期。在9月份，A股足足在3000点附近上演了整整一个月的横盘拉锯战，无论是理解成休养生息，还是震荡筑底，抑或仅仅是身处“飓风风眼”的暂时性宁静，市场都存在反弹的需要，长假期间也确实存在一些催化剂。

　　聚焦国内，稳增长政策继续频出，节前最后一个晚上，正逢房地产930新政一周年之际[ 2014年9月30日，央行、银监会松绑改善性住房条款，对拥有1套住房并已结清购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，执行首套房贷款政策，称之为房地产930新政。央行和银监会联合发布通知，把非限购城市首套房首付款比例调整为不低于25%，与此同时，节前发布中国制造2025首个技术路线图，同时召开的国务院常务会议提出要促进新能源和小排量汽车的发展。这些利好都在节后兑现成了A股的小反弹。

　　二、市场展望

　　中国的跳水被称之为“梦之队”，我们在《2015四季度策略季报》中把A股形象地比喻为一名走上1米板的跳水运动员，9月份站在跳板上并完成了压板动作，十一后迎来了起跳的过程，接下来，能蹦多高，什么时候下砸，还得静观其变。

　　因此我们倾向于认为这轮大涨只是节后预期中的一次调整型反弹，并非的反转。沉寂很久的A股需要短时期情绪的释放，但是中长期表现依然取决于实体经济等内生动力的推动，但市场对此总体还是保持悲观的态度。我们对债市的前景还是比较乐观，经过央行多措施维稳，9月底，人民币离岸和在岸汇率自811汇改后首次接近平价，今日人民币中间价又创汇改来新高，资金外流预期缓解，周六央行扩大信贷资产抵押再贷款试点，银行间资金面无忧，债牛仍可持续。

　　三、配置建议

　　我们的观点依然是苦中作乐，熊市也存在要参与的反弹。十月份毕竟还有几件大事，一是习主席访问英国，估计在核电、基建、经贸等领域会有一批具体的落地项目；二是十八届五中全会，十三五规划会催生农业现代化、工业信息化、生态环保等新的主题，建议把握主题轮动的机会；三是关注三季报是不是能够暖心提气。

　　1、趋势上看，目前A股仍然处于存量博弈的格局下，救市重在托底，反弹亦没有实体经济支撑，因此重点依然进行波段操作，逢低建仓。在基金选择上，好规划理财师建议选择稳健型基金为主。

　　2、反弹幅度或有限，风格轮动是王道，如果想搏一把机会，好规划理财师建议主题上可以关注十三五规划、新能源、地方国企混改等，适当投资主题类ETF。

　　3、对于债券投资者，中长期利率债是吸引力相对较高的品种，债基以纯债型产品为主。

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