多指标共指经济企稳特征出现

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心11月1日发布数据显示，10月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，与上月持平。多方分析认为，尽管PMI未能延续9月的回升势头，且继续位于荣枯线以下，但是制造业企稳特征已经出现，整体经济有望最快在四季度阶段性企稳。

　　从12个分项指数来看，同9月相比，尽管新出口订单指数下降了0.5个百分点，已经位于47.4%的较低水平，但是代表制造业需求的新订单指数反而上升0.1个百分点，继续位于扩张区间。生产指数虽然略微下降0.1个百分点，但是仍然处于52.2%的较高位置。中国物流信息中心分析师陈中涛介绍称，多数企业维持正常开工水平，企业原材料库存持续消化，原材料库存指数连续4个月下降，10月处在今年以来的最低水平，企业采购量指数有所回升，有原材料库存回补迹象，预计年底企业生产活动保持平稳。

　　同日发布的中国非制造业商务活动指数继续保持高位波动，10月为53.1%，环比下降0.3个百分点。中国物流与采购联合会副会长蔡进介绍说，10月市场活动增势稳定，尤其是建筑业市场回升明显。交通运输、餐饮、住宿、旅游等节日消费相关行业表现良好；房地产业商务活动指数连续四个月保持在47%以上，新订单指数小幅回升，行业运行稳定。

　　自8月以来，PMI已经连续3个月位于50%的临界点下方。不过，方正证券首席宏观分析师郭磊认为，从10月PMI中已经能够看出一定的边际企稳特征。一方面，10月采购量指数为48.8%，比9月上升0.2个百分点。另一方面，从行业驱动来看，消费类（含消费电子）成为亮点，计算机通信电子制造业、医药、食品及酒饮料制造业等行业景气度较高。

　　如果结合其他指标同步观察，企稳迹象更加明显。首先，9月规模以上工业企业实现利润同比下降0.1%，但降幅比8月收窄8.7个百分点。其次，作为制造业先行指标之一，在7、8两月连续地量后，9月新增中长期企业贷款0.36万亿元，创2010年以来同期新高，环比多增0.23万亿元，同比多增0.07万亿元。

　　结合PMI和非制造业商务活动指数，有分析认为经济最快有望于四季度阶段性企稳。国务院发展研究中心研究员张立群认为，10月PMI与上月持平，显示经济增长继续保持企稳态势。新订单和积压订单指数略升，表明市场需求趋稳；产成品库存和采购量指数略升，表示企业生产活动趋稳。出口订单指数下降，反映出口恢复增长仍然存在压力。综合这些情况，可以认为当前经济增长总体处于底部企稳状态。

　　郭磊表示，目前经济已经释放出积极信号。其一是从财政支出数据看，地方财政已有发力迹象；其二是房地产新开工开始回升，10月PMI建筑业新订单指数环比回升5.5个点，建筑业商务活动指数回升1.9个点；其三是消费持续回升，汽车等领域刺激政策也待见效。

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