新三板年内融资已过千亿 分层方案即将发布

　　随着包括市场分层、转板试点等一系列重大制度变革的到来，新三板市场正在迎来一系列密集的制度红利。11月20日，证监会正式发布了《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》（以下简称《意见》），对外界期待已久的新三板市场分层、转板试点等七个方面做出了制度安排。

　　《意见》提出，要坚持全国股转系统独立市场地位，公司挂牌不是转板上市的过渡安排。但全国股转系统并非孤立市场，应着眼于建立多层次资本市场的有机联系，研究推出全国股转系统挂牌公司向创业板转板试点，允许符合条件的区域性股权市场运营管理机构开展推荐业务试点，探索建立与区域性股权市场的合作对接机制。

　　今年以来，新三板共计实施了2126起定向增发，实际募集资金总额达到了1085.80亿元。

　　华泰证券认为，分层利于优中选优，差异化分层给予投资者更好导向。实施内部分层，现阶段先分为基础层、创新层，日后逐步完善层次体系。通过不同分层导向进一步激活市场，差异化分层利于优胜劣汰，赋予好企业晋升机制。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新则表示，新三板最大的特点和最大的问题就是信息不对称。新三板的分层主要以监管功能为导向，同时为投资提供一个基本的分类指导，新三板分层后可以看到不同层面不同类别的挂牌公司具备不同的信息披露质量，挂牌标准也会有所差异。重中之重是规范新三板挂牌公司的监管，提高新三板公司的透明度。

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