银行理财产品现提前终止潮 到账收益额小于预期

　　今年以来，多家银行发布理财产品提前终止公告，引起市场广泛关注。据银率网不完全统计，2015年前三季度就有50款非结构性人民币理财产品提前终止。随后理财产品提前终止公告仍然不断出现。值得注意的是，这些理财产品并非因为亏损提前结束，也都实现了预期收益率。但一些客户表示，理财合同规定客户不能提前赎回，但银行单方面就可以提前终止，显失公平。因为理财期限缩短，没有实现预期的绝对收益，如果不能续做更高收益的产品，客户的利益其实还是有损失。

　　现象

　　投资天数缩减 收益缩水

　　据银率网不完全统计，截至8月末，今年已有50款非结构性人民币理财产品提前终止，其中招商银行、中信银行、广发银行、建设银行等均有不同数量的理财产品提前终止。

　　从产品系列来看，招商银行提前终止的理财产品系列为该行的“鼎鼎成金系列”，中信银行为“惠益计划稳健系列”，广发银行为“广银安富（高净值客户专享）系列”，建设银行的两款产品非同系列产品。另有媒体报道，9月份和10月份，在披露到期收益数据的理财产品中，又有33款提前终止。其中，广发银行19款，中信银行12款，招商银行和建设银行各1款。

　　从提前终止的产品期限来看，短中长期均有，投资期限最短的产品为33天，最长达942天，其中29款产品的投资期限大于180天。产品提前终止的天数也是从提前1天到525天不等，平均提前116天，其中30款产品提前结束的天数小于60天，11款产品提前结束的天数大于180天。

　　从收益水平来看，提前终止的产品中，预期收益率最低的为5.2%，最高达7.3%，六款产品的预期收益率超6%。这些提前终止的理财产品，到期均实现了预期收益率，但在计算收益时，是以实际投资天数计算。由于投资天数的缩减，实际到账的收益金额会小于投资者原来的预期。

　　原因

　　不全是股市惹的祸

　　今年6月之后，中国股市经历了罕见的暴跌，现在仍在逐步恢复之中。有银行业内人士告诉北京青年报记者，一些提前终止的理财产品都是根据合同约定操作，也是根据投资的实际需要。比如与股市挂钩的产品，如果不提前终止，落袋为安，真遇到后面的股灾，投资者的损失就大了。

　　不过，业内人士告诉北青报记者，由于理财产品的投资标的不同，所处的市场环境不同，提前终止的原因也有所差异，今年这波提前终止潮不全是股市惹的祸。

　　据银率网统计，仅有建设银行在其理财产品到期公告中，明确写明该产品是通过信托产品绕道股市，由于股市下跌影响而提前终止。

　　建行发布的提前终止公告中称，这款产品募集的资金所对接的信托单元主要投资A股股票、封闭式基金、ETF及LOF基金等流动性较好的证券。由于近期A股市场出现系统性风险，股票大幅下跌，导致该信托单元净值跌破预警线，在次级投资者追加保证金的情况下仍有较大的投资风险，为保护优先级投资者利益，该产品将于2015年8月17日提前终止。

　　而其他几家银行在其理财产品提前终止公告中并未明确表示是受股市影响。据银率网分析师了解，这些提前终止的理财产品最终的投资标的均为固定收益类资产，提前终止均与股市无关，主要是因为融资企业提前还款所致。

　　受到央行连续降准降息，市场资金面不断宽松、基准利率不断下行的影响，企业的融资成本也随之下行，融资企业很容易在市场上找到更为廉价的资金完成债务置换，由于融资企业提前还款导致银行也不得不提前兑付理财产品收益。

　　还有银行提前终止的理财产品为高净值客户专享的产品，从其公告中可以看出，该行提前终止的理财产品的投向多为公募基金专户理财或资产管理公司的优先级份额。从产品的客户群定位、风险等级以及公告的投资方向来判断，银率网分析师推测，这类提前终止的理财产品或许是与股票二级市场投资相关的（例如打新股、定向增发或股市配资等）资管产品的优先级份额。

　　银率网分析师认为，银行理财产品的提前终止潮不会马上结束。央行不断降准降息，降低社会融资成本，融资方债务置换提前还款引发的理财提前兑付也会继续出现。

　　随着存贷利率的不断降低，资产质量优良的融资方可以在市场上找到更低成本的资金，提前清偿之前较高成本的债务则是必然的选择，这就使得相关理财产品不得不提前终止。

　　前景

　　再投资难找理想产品

　　目前来看，提前终止的理财产品都实现了预期收益率，没有因为负收益被迫清盘的。不过，银率网分析师指出，对于投资者而言，由于银行提前终止理财产品，投资者还是有一定再投资损失的。目前银行理财产品的收益处于下行通道，高收益产品数量越来越少，之前投资的高收益长周期理财产品如果提前到期的话，很难再找到那么高收益的理财产品。

　　例如某银行提前终止的一款理财产品，2014年4月3日成立，投资期限原定为942天，预期收益率高达7.3%，该产品于2015年5月25日提前到期，7.3%的高收益投资者仅享受到417天。由于市场收益率目前逐级下降，投资者在提前结束后想要再购买到预期收益率大于7%的理财产品基本是找不到的。如果投资者勉强找到了6%预期收益率的产品，假设投资额为10万元，投资者损失的绝对收益应为100000×（7.3%-6%）×（942-417）÷365=1869.86元。提前终止日期距离原到期日越长、投资金额越大，投资者的损失就越大。

　　目前，银行理财产品预期收益率继续下滑已是不争事实。银率网的10月统计数据显示，10月人民币理财产品平均预期收益率为4.5%，较上月下降0.13个百分点。其中，预期收益率超5%的产品发行量较上月减少577款，占比降至23%。另有20%的产品预期年化收益率在4%以下，只有2%的预期年化收益率超过6%。

　　追问

　　银行单方面提前终止是否公平？

　　有投资者疑问，银行理财产品提前终止是合规的吗？事实上，在银行理财产品的说明书中即可找到答案。银行理财产品的说明书中都会规定银行有权提前终止理财产品，收益按照投资者的实际投资天数计息。据银率网统计，95%以上的银行理财产品投资者都没有权利提前终止，仅有少数理财产品投资者可以提前终止，但提前终止也要付出一定的费用。

　　银率网分析师指出，银行有权提前终止理财产品，但并不代表提前终止是理财产品经常发生的事。一般提前终止的多是结构性理财产品，结构性理财产品本身附带提前终止条约，一旦挂钩标的走势触发理财产品说明书中规定的产品提前终止条件，则产品自动终止。而非结构性理财产品，银行主动提前终止的并不很常见。尤其是今年这种多家银行集中爆发理财产品提前终止，更是少见。

　　面对理财产品提前终止，银率网分析师提醒投资者，需要经常关注理财账户、银行的信息披露公告以及银行的短信通知等信息，及时了解自己投资产品的情况，如遇到提前终止，可及时选择其他高收益率理财产品。如果没有及时发现，理财本金和收益到账后只享受活期利息，对于投资者的收益损失更大。

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