2016开年人民币中间价跌破6.5 刷新4年多低位

　　2015年外汇关键词

　　●汇率市场化

　　2015年8月中旬，央行调整人民币汇率中间价报价机制，8月11日当天人民币兑美元汇率中间价较前一交易日下调1136个基点。央行发文指出，此次调整属于对市场汇率与过去中间价的点差进行的一次性修正。

　　●贬值

　　在人民币汇率中间价报价机制改革和中国经济增长放缓背景下，贬值成为人民币去年整体基调。据记者梳理，相比于2014年最后一个交易日的6.1190，人民币兑美元汇率中间价在2015年12月31日报6.4936，累计下调幅度3746点，降幅高达约6.12%。分析认为，中国经济增长放缓已经是长期趋势，宽松的货币政策也将持续下去，美国升息中国降息将导致利差继续收窄，美元也将保持相对强势，因此人民币将继续承压。

　　●资金外流

　　资金外流与汇率贬值互为因果关系。而衡量资金外流最主要的指标——外汇储备在今年出现大幅下滑。最新数据显示，11月外储3.4万亿美元，大幅下滑872亿美元，降幅2.5%，创2013年2月以来的最低水平。据银河期货计算，截至11月全年资本外流接近9500亿美元，全年流出可能将超过1万亿美元

　　●强化监管

　　资金外流背景下，监管层迅速强化对外汇市场的监管。2015年9月，外管局发文，针对银联人民币卡在境外提取现钞，自2016年起，每卡每年累计不得超过等值10万元人民币。9月还出台了银行缴纳远期售汇风险准备金政策，目的是抑制市场的非理性和投机行为。临近年底，公安部门在浙江金华破获了有史以来涉案人数最多、涉案金额最大的非法买卖外汇案件，涉案金额4100余亿元。

　　●加入SDR

　　尽管外汇市场出现剧烈波动，但决策层仍然坚定不移地稳步推动资本账户开放和人民币走出去战略；其中代表性事件是当地时间11月30日，人民币成功纳入SDR，成为SDR货币篮子中第三大货币。中国驻IMF原执行董事张之骧对记者表示，纳入SDR意味着人民币自由兑换的性质得到了国际社会的正式认可，对于人民币国际化、资本账户开放和金融改革有积极作用。

　　观点

　　专家预测今年人民币贬值3%至5%

　　针对2016年汇率走势，中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才对新京报记者表示，总体来看，2016年人民币兑美元汇率还将呈贬值趋势，贬值幅度大约为3%至5%之间，原因还是美国经济复苏态势良好和美联储加息，这是大趋势。但另一方面，中国经济基本面仍然不错，经济增长有韧性，2016年实现6.8%的GDP增速没问题，因此人民币兑美元汇率不会贬值过大。

　　相对于其他主要货币，比如欧元和日元，徐洪才认为，人民币汇率还将呈升值趋势，因为欧元区和日本仍在实施量化宽松政策。这也意味着人民币有效汇率指数将保持小幅升值步伐。

　　在人民币汇率贬值对中国经济影响方面，徐洪才表示，首先，人民币对美元贬值利好中国对美国出口。从2015年数据来看，中国对欧盟、东盟出口都是下滑的，但对美国出口增长，这其中，汇率贬值起到了一定作用。

　　其次，汇率贬值会加剧资本外流。最近两年，中国企业走出去步伐加快，但是中国仍然是吸引外资的热土，资金大进大出成为一种新常态。需要强调的是，流出去的相当一部分ODI（对外直接投资），属于企业主动在全球范围内配置资产，并不是资本外逃。在美元升值背景下，企业和居民持汇意愿增强了，对海外的投资和消费将会增加。

　　第三，汇率贬值对股市和房地产市场也有影响，因为入市的资金变少了，但影响幅度并不大。

　　在宏观经济政策影响方面，徐洪才认为，由于目前一年期存款基础利率已经下降到1.5%，降息的空间已经很小，特别是汇率贬值造成资本外流，因此2016年可能将不会降息。为了平衡资本外流造成的外汇占款减少，弥补相应的基础货币供应量，央行将主要采取数量型工具——降准。预计2016年降准6-7次，平均每两个月一次，每次0.5个百分点。

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