宏观调控灵活稳健 经济有望筑底企稳

　　多位专家在接受中国证券报记者采访时表示，2016年经济面临的主要风险包括债务风险、汇率波动等。宏观调控政策工具充足，能够有针对性地“排雷”。宏观经济政策将保持稳健性和灵活性，经济触底企稳可期。

　　应对多方面风险

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，2016年宏观经济面临经济增速的压力。复杂的国际环境叠加国内经济结构调整的挑战，宏观经济能否在合理区间内平稳增长是许多人关注的问题。

　　中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春表示，2016年经济发展面临三大变数：一是汇率波动是否会加大资本外流压力，需要关注是否会出现汇市和股市、汇率和利率之间的联动并导致外部风险传递到内部；二是前几年积压的债务问题是否会恶化，可能出现债务暴露的过程，需要提防一些偶然事件导致风险扩散；三是供给侧结构性改革能否如期推进。

　　海通证券副总经理兼首席经济学家李迅雷认为，民间理财也可能成为2016年经济的风险点。目前一些民间理财机构存在虚假承诺、非法集资的现象，其理财产品游离于监管之外。今年随着经济下行，理财机构可能引发局部性风险，对非法集资要从源头控制，予以严厉打击。

　　中国银行国际金融研究所副所长宗良表示，2016年有两方面的任务仍很重，一是保持经济平稳增长，二是结构上要持续优化。如果供给侧结构性改革的重要任务“三去一降一补”能取得一定效果，对经济无疑是有利的。当然，在经济下行的大背景下，可能会使多方面金融风险交织形成经济上的风险点。

　　申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇表示，从经济增长的角度来看，“做减法”带来的短痛可能使得本来就比较疲弱的经济承压，需要未雨绸缪。

　　宏观调控“稳健+灵活”

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，现在宏观经济主要问题是减速，无论是结构调整还是去产能，最后的整体效果是好的，将使得结构更加合理，但短时间内经济增速可能下滑。

　　赵锡军指出，从年初情况看，互联网金融领域的一些风险已经暴露。在宏观经济压力加大的情况下，加上产业结构调整的影响，金融领域如何守住不出现系统性和区域性的金融风险备受关注。同时，在国内外复杂的环境下，如何继续保持人民币汇率在合理水平上的相对稳定将考验相关部门智慧。

　　宗良表示，2016年经济仍将处于触底阶段，希望年底能企稳回升。今年既要注重供给侧结构性改革，也要逐步扩大需求。在供给侧结构性改革去产能的同时，要让市场作为保障，不能仅仅去产能、去杠杆、去库存。国际市场也凸显出重要性，如果出口有一定好转，对稳增长将是助力。

　　刘元春认为，经济能否在今年底触底企稳主要取决于两个前提，一是世界经济能否真正触底，二是供给侧结构性改革能否全面展开。金融风险点的出现可能会打破现有一些政策实施的框架。例如，如果外部环境动荡加剧，特别是美元汇率和日本利率政策的变化引发市场波动，可能需要我们重新评估货币政策。

　　李迅雷表示，经济可能在今年走稳，但需要注意的是，从经济高增长过渡到中速增长的时间可能很长。

　　郭田勇表示，要把握好宏观经济政策的稳健性和灵活性。虽然政策不“放水”，但要保持一定灵活度。

　　中银国际证券研究报告认为，2016年经济下行压力和通缩风险将继续使决策层采取相对宽松的货币政策和积极的财政政策，基准利率和存准率仍有进一步下调空间，总财政预算赤字在GDP中的占比将由2015年的2.3%上升至3%以上。华融证券研究报告认为，经济下行压力仍较大，预计2016年将加大结构性改革力度，着力化解结构性产能过剩矛盾，货币政策将继续保持宽松。

　　改革将深入推进

　　国泰君安证券首席宏观分析师任泽平认为，供给侧结构性改革在2016年将破冰，资本市场料承担重要的历史使命。多位机构人士认为，经济结构调整与供给侧结构性改革并肩发力，将对我国经济未来的触底企稳提供有力支撑。供给侧结构性改革能提升我国的潜在产出水平，提高经济效率，并较好地调整当前社会的经济产业结构，优化产业布局。从微观层面看，供给侧结构性改革还能降低企业的交易成本，拓宽企业的盈利空间。

　　在金融领域，改革也将进一步深化。中国人民银行此前表示，2016年将深化重点领域改革，持续释放改革红利。继续推进利率市场化改革。进一步完善市场化汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。继续深化金融机构改革。继续加强对区域金融改革的支持。

　　郭田勇表示，要尽快构建一套更有效的监管体系。金融监管体系的改革要与实体经济更相适应，要建立能更加有效防范风险的监管体系。

　　刘元春认为，与供给侧结构性改革相配套的宏观、微观改革方案将陆续出台。今年全国两会期间，相关改革方案的一些思路值得关注。

　　李迅雷认为，应该扩大政府支出，加大基础设施建设投资力度，通过建设高铁、农田水利、基础设施、保障房等措施，加大民生方面投入。

　　宗良表示，在保持相对积极财政政策的同时，需要保持相对宽松的货币政策环境，要有利于企业融资成本的逐步下降，为企业改革与发展创造更好条件。