91家上市公司再现回购热 外资抄底港股迹象明显

　　外资抄底港股迹象明显

　　在A股市场表现强势的同时，3月份的港股市场也是春意融融。春节以来恒指已连涨五周，累计涨幅约为12.8%。而港股上市企业更是再度掀起了一轮回购热。据Wind统计，今年以来共有91家港股上市公司进行股份回购，涉及金额为57.98亿港元，其回购热情与A股不相上下。此外，港股通也自去年10月28日以来连续四个多月实现净流入，近几个月的月度净流入规模呈现不断上升的态势。

　　市场人士认为，此前港股估值降至底部区域，股份回购的增多可能意味着市场价值开始逐步显现。

　　统计显示，今年以来总共有11家公司回购的金额在1亿港元以上，当中以中资股为主力。这11家公司分别是香港中旅、敏华控股、DYNAM JAPAN、恒安国际、信义玻璃、希慎兴业、北京控股、中国燃气、碧桂园、中国旺旺和恒大地产。其中恒大地产以8.22亿港元的回购金额成为今年的“回购王”，回购价格为6.05港元至6.56港元。中国旺旺和碧桂园的回购金额分别为5.95亿港元和5.65亿港元。行业方面，可选消费、房地产和公用事业板块的公司股份回购最为频繁。

　　历次回购热后都现上涨行情

　　本报记者查阅数据发现，上两次港股出现大规模股份回购还是在2008年和2011年的市场低迷期，之后都迎来了恒指的上涨行情，行情持续的时间在4~10个月之间，上涨幅度在14%~63%之间，而行情持续的时间与幅度都与回购的规模、时间大致呈现正相关。

　　第一轮明显的回购潮发生在2008年，这一年的公司回购金额达到了175亿港元，远远超出2007年零星的回购额。这一轮回购潮之后恒指在接下来的10个月内上涨了63%，走出了一大波行情，顺利地将恒指从2007年的熊市底中拉起来。

　　而此次回购的浪潮同样也给予了港股很大的上涨动力。在A股市场表现强势的同时，3月份的港股市场也是春意融融。此前恒生指数于2月12日下探至18278.8点，创下2012年6月以来的低位。在这之后，恒指就开始连续拉升。上周港股市场投资气氛持续改善，恒指于3月18日创下逾两个月新高，收报20671.63点。

　　港股通连续四个月净流入

　　除了上市公司积极回购之外，外资流入港股的速度也在加快。自去年10月28日以来，港股通已经连续四个多月实现净流入，近几个月的月度净流入规模呈现不断上升的态势。

　　建议：

　　主要关注两类股票

　　大部分市场人士认为，目前的港股市场是全球的估值洼地，港股的整体估值水平是全球内除俄罗斯外的最便宜的股市之一。最新统计数据显示，恒生A/H 溢价指数自2016年以来大部分时间均处于140点以上，意味着同时拥有A股股票的H股，股价平均比A股便宜40%左右。

　　中金公司在其近期的报告中指出，海外中资股尤其是H股市场，自年初以来由于市场大跌而遭受重创。不过，随着估值降至底部区域，近期公司股票回购行为开始明显增多，这是一个值得关注的趋势。中金公司也认同，股份回购的增多可能意味着市场价值开始逐步显现，是衡量市场底部和未来投资回报的可行指标。

　　国投瑞银某基金人士告诉记者，目前主要关注两类股票，一类是估值被极度压缩的价值型公司；另一类是估值具有吸引力的成长型公司。其中，港股中的成长型公司主要分布在医药、消费以及信息技术行业，因为成长性高，正常情况下它们的估值也比较高，只有在市场情绪非常悲观时，才会有相对便宜的估值。记者杨欣

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