政策效应显现 经济将温和回升

　　多位专家表示，稳增长措施正在落实，部分经济指标有所好转，预计一季度经济增速为6.6%-6.8%。供给侧结构性改革和激发民间投资活力等措施将持续推进。

　　经济形势向好

　　中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才表示，货币政策效应有6-9个月滞后期，这也体现在物价水平的变化上。2月CPI同比上涨2.3%，说明货币政策的滞后效应已显现。预计一季度GDP同比增长6.6%。经济增速在一季度已触底，二季度将止跌企稳，温和回升，但不会出现大反转。

　　招商证券研究报告认为，积极财政政策落实情况明显好转和房地产去库存扭转了投资需求持续下滑的趋势。由于收入增速明显好于经济增速，消费需求保持稳定的可能性较大，预计一季度GDP同比增长6.7%。

　　中国人民大学重阳金融研究院合作研究部主任刘英预计，一季度GDP增幅可能接近6.8%。今年是“十三五”开局之年，去产能、去库存、去杠杆、补短板和降成本五大任务正加紧完成，供给侧结构性改革持续发力。在这些因素的综合作用下，有理由对经济形势保持审慎乐观态度，预计后三季度GDP增速将进一步提升。

　　民生银行研究院宏观经济研究中心高级宏观分析师王静文表示，预计3月整体经济形势会有所好转，一季度GDP增速可能超出市场预期。对目前形势相对乐观主要有三个原因：一是部分指标明显好转，如3月制造业PMI重新回到荣枯线以上；二是部门核心动力指标出现好转，如前两个月固定资产投资增速触底回升，进口降幅明显收窄，房地产市场出现回暖迹象；三是政策面呵护有加，有助于稳定市场信心。

　　金融支持实体经济增长

　　徐洪才表示，一季度经济增速有望在6.5%以上主要是由于去年下半年做了充分准备，PPP项目落实、资金到位情况有所改善。稳增长的关键是稳投资，投资在当期会提振需求，同时也决定了未来的供给结构。从政策面看，货币政策总体中性偏松，预计4月会再次下调银行存款准备金率。

　　刘英表示，今年以来社会融资规模扩张较快，有力支持实体经济增长。资产证券化等金融支持措施持续为实体经济提供流动性。未来将推出的债转股有望进一步降低企业的融资成本。多层次资本市场建设的进一步推进也将为实体经济增长提供有力金融支持。

　　方正证券分析师郭磊表示，未来工业企业利润和制造业投资大概率会随PPI回升而触底回升。消费的走势基本上是顺通胀周期的过程。在PPI触底后，消费也会出现同步修复。

　　由于去年经济增速整体呈逐季放缓的态势，在基数因素作用下，今年经济增速可能呈现前低后高的态势。王静文认为，在宏观政策方面，下一步需要关注的是：激发民间投资活力的举措；切实推进供给侧改革；将创新驱动战略落到实处；适度下调拨备覆盖率、推进投贷联动试点、推进市场化债转股等。（记者彭扬）

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