中国跨境资本形势明显好转 "三大指标"很抢眼 "抗压"能力在增强

　　4月21日上午，国务院新闻办举行了2016年首季外汇收支数据发布会。国家外汇管理局新闻发言人王春英在会上指出，2016年一季度，一些主要指标出现积极变化，我国跨境资金呈现流出压力逐步缓解、人民币汇率趋向基本稳定、外汇储备依然充裕的特点。对此，专家指出，众多外汇指标向好发展的主要原因，在于国内经济开局的良好表现以及美元指数的相对走弱，而这种稳定向好的趋势很可能将进一步延续。

　　【首季资金流出压力趋缓】

　　今年一季度，我国跨境资金逆差持续收窄。国家外汇管理局数据显示，从银行代客结售汇数据看，2016年1月份逆差694亿美元，2月份逆差收窄至350亿美元，3月份逆差进一步减至336亿美元。

　　王春英指出，近期我国跨境资金流出压力比年初明显缓解，相关变化说明我国跨境资金流动在短期波动后正在向基本面回归，市场情绪逐渐回归理性，我国跨境资金流动也朝着更加平稳的方向发展。

　　“市场中力量对比的变化促使了这一向好局面的出现。首先，中国经济开局表现良好，一季度我国经济多项指标表现抢眼，固定资产投资增速回升、市场销售稳定增长，这些积极变化提升了我国经济的‘抗压’能力；其次，就国际因素来看，美联储加息预期的弱化以及美元指数的下降都为跨境资金流动走向稳定提供了条件；最后，在人民币离岸市场中，央行的一系列防范性措施有效地遏制了资金流动中的恶性投机行为。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受本报记者采访时说。

　　“未来我国跨境资金流动的总体态势将保持基本稳定。”王春英表示，随着我国经济的发展和经济结构的调整，境内主体同时在国际、国内两个市场配置资源的需求也会上升，跨境资本双向流动将会更加活跃，但这通常要经历一个逐步适应和完善的过程，相关的资本流动仍将保持在一个可预期、可控的范围内。

　　【人民币波动在稳定区间】

　　资本外流压力的减轻一定程度上有赖于人民币汇率的稳定表现。专家指出，去年底及今年初人民币汇率大幅波动，外界关于人民币贬值的预期强烈，然而近来人民币的稳定不仅缓解了资本外流的压力，更证明了人民币不具备大幅贬值的基础。

　　王春英指出，人民币汇率总体趋稳。根据外汇管理局数据，人民币对美元汇率1月份小幅下跌，2月份以来趋于稳定，境内外价差也不断收窄，1至3月份境外CNH（境外市场人民币即期交易价）与境内CNY（境内银行间外汇市场人民币即期交易价）日均价差分别为419个、111个和94个基点，人民币对一篮子货币汇率也保持了基本稳定。

　　复旦发展研究院金融研究中心发布的最新调查显示，受美联储鸽派表态影响，美元重回贬值态势，市场对人民币汇率的情绪明显好转。瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光预计，至少在今年前三季度人民币可以保持基本稳定。

　　“前期人民币汇率的大幅波动属于非常态，是不合理的。现在这种相对稳定的状态才符合实际，特别是中国经济将能够持续为人民币提供稳定支撑，现在外界对于中国经济向好发展的信心也在不断提升。长期来看，人民币汇率将稳中趋升。”郭田勇说。

　　【外汇储备依旧保持充裕】

　　外汇储备在经历了前期持续的下跌之后，在今年3月份实现了由降转升。央行数据显示，3月份我国外汇储备达到32125.79亿美元，较上月增加102.58亿美元，结束了4个月的负增长，实现了去年10月份以来的首次月度上升。

　　“这一回升的积极意义在于，一方面，这可以为我国经济发展提供一个良好的金融环境，稳定经济发展；另一方面，这将稳定外界对于中国经济发展的预期。外汇储备过快下降容易形成对经济不利的预期，而一旦坏的预期形成，经济将会受到较大冲击。因此，稳定预期是特别重要的。”郭田勇说。

　　恒生银行高级经济师姚少华认为，现阶段中国外汇储备依然充足，并将持续在高水平徘徊，其原因在于在岸和离岸人民币汇率均显著改善，央行动用外汇储备来干预汇市的必要性也大幅减小。

　　态势稳定，仍需谨防可能的波动。专家指出，美元指数走势的变化及其他一些突发情况仍可能影响到人民币汇率及外汇储备等指标，因此，央行还应提前做好应对方案，通过多种工具来应对冲击，并在实体经济或者实业发展上多做一些工作。

　　值得称赞的是，央行已经有所行动。央行日前表示，今年4月开始，人民银行同时发布以美元和SDR作为报告货币的外汇储备数据。以SDR作为外汇储备的报告货币，有助于降低主要国家汇率经常大幅波动引发的估值变动，更为客观反映外汇储备的综合价值。