探访贫困县证券生态：IPO扶贫政策成招商“新招牌”

　　9月初，证监会发布《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，拟对贫困地区企业IPO、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道。“IPO扶贫”政策成为市场焦点。

　　9月21日，中国证券业协会举办证券行业扶贫工作培训班，以帮助证券公司提高对国家脱贫攻坚战略的理解认识。证券业协会副会长王旻对与会的100多家券商要求，券商要“加强扶贫工作的组织、领导，成立领导组织，明确分工，加强调研，明确考核奖惩机制”，“及时交流经验，解决相关问题，提高脱贫攻坚能力。”

　　证券业协会还设置了证券行业扶贫专项基金。根据最新数据，该基金目前接受捐赠总额为1132万元，使用金额为311万元。记者注意到，这些资金用途基本为教育和医疗行业，如高中生自强班、爱心包裹项目、小学教学楼、医疗设备等。其中，金额最大的为捐建汾西县僧念小学教学楼，耗资156万元，于2015年5月完成并通过验收。

　　近日，记者赴安徽、河南等地的贫困县，实地了解当地拟IPO企业的生存状况。

　　从定点扶贫到资本市场扶贫

　　1998年9月起，证监会开始参加定点扶贫，2012年底帮扶总数达到10个国家重点县。所谓定点扶贫，就是选择一个或几个特定地方进行对口扶贫。

　　证监会常规的扶贫举措包括举办扶贫活动。比如2015年10月17日，也就是第二个全国扶贫日时，证监会开展了“爱心包裹”捐赠、新长城自强班资助等。不过，长期以来，证监会实施定点扶贫、举办扶贫活动与其他中央部门或机关并无实质性差别，具有证监会特色的扶贫活动近年方才出现。

　　央行、证监会等在2014年3月联合发布的《关于全面做好扶贫开发金融服务工作的指导意见》明确指出，证券监管部门要积极支持和培育贫困地区企业上市，并通过资本市场融资。自此，“资本市场扶贫”掀开大幕。

　　该意见指出，支持符合条件的贫困地区企业IPO，鼓励已上市企业通过公开增发、定向增发、配股等方式进行再融资。此外，该意见还对其他相关机构作出部署，如鼓励证券交易所、保荐机构加强对贫困地区具有自主创新能力、发展前景好的企业的上市辅导培育工作。

　　同时，证监会以往常规性的定点扶贫也被注入了“资本市场扶贫”的特色，手段之一是专业指导。比如在2015年10月也就是第二个全国扶贫日时，证监会组织了全国股转系统与10个定点县建立对接关系，为定点县挂牌企业资源培育持续提供专业指导。

　　少数民族地区、西部地区企业涌向资本市场

　　证监会副主席姜洋今年1月表示，证监会不断拓宽当地企业融资渠道，加大对定点扶贫地区企业的资金支持力度，如河南省桐柏县中源化学于2014年9月借壳上市，实现了定点扶贫县企业上市的零突破。

　　少数民族地区和西部地区也成了证监会扶贫的具体落点。

　　2014年6月，国家民委和证监会联合召开支持民族地区资本市场发展工作座谈会，证监会宣布了一系列实质性支持举措，如对包括五大民族自治区在内的符合条件的西部企业公开发行上市实施优先审核制度；推动民族地区资本市场中介机构发展，进一步放开证券期货经营机构设立分支机构的主体资格、地域和数量限制；新三板将为五大自治区企业设立民族区域服务专员，开展一对一专项服务等。

　　据证监会数据，截至2015年11月底，来自内蒙古、新疆、广西、宁夏、西藏、云南、贵州、四川8个省（区、市）以及湘西土家族苗族自治州、延边朝鲜族自治州的新三板挂牌企业达324家，比2014年底增加241%，占新三板挂牌公司数量的7.5%。

　　兰考县——证监会的扶贫样本

　　9月9日，证监会公布了资本市场支持扶贫攻坚的新措施，将对贫困地区企业IPO、新三板挂牌等开辟绿色通道。《意见》要求，贫困地区企业IPO“即报即审、审过即发”。

　　这种“绿色通道政策”从支援西部地区企业到用于贫困地区，一位证监会干部曾提出该项建议。他就是证监会派驻河南省兰考县的挂职干部——杨晓东。

　　新京报记者查阅公开信息，兰考县在2012年底成为证监会扶贫定点县，至今至少迎来了两位证监会挂职副县长，杨志海和杨晓东。他们做的其中一件事是推动券商落户兰考。

　　2014年10月，中原证券兰考裕禄大道证券营业部正式营业，这是截至当时在兰考注册的唯一一家券商分支机构。而据媒体广泛报道，这是在副县长杨志海的直接促成下实现的。

　　证监会挂职干部做的又一件事是推动当地官员与资本市场监管层的沟通。2016年1月，兰考县县长蔡松涛在京拜会了证监会办公厅副主任鲁颂宾，杨晓东是陪同人员之一。

　　今年初，兰考瑞华环保电力有限公司在“新三板”挂牌，成为了兰考首家挂牌公司；河南省长青矿业也被定为省重点后备上市企业。

　　今年5月，杨晓东接受采访时表示，建议证监会参照支持西部地区和西藏发展的相关政策，对兰考县符合条件的企业发行上市或在新三板挂牌开辟绿色通道、加快审核；对于在新三板挂牌的企业减免挂牌费、服务费。（记者赵毅波）

　　有贫困县表示，当地优质企业将成为壳资源；有企业欲在贫困县买壳，又担心竹篮打水一场空

　　IPO扶贫政策成贫困县招商“新招牌”

　　9月初，证监会公布了《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》（以下简称“意见”），这个政策被称为IPO扶贫大礼包，政策一经推出，有的地方就已经行动起来。

　　9月22日，证券时报报道，河南省已召开多次研讨会，拟定出助力贫困县企业上市方案：欲对河南省内所有企业开展一次拉网式摸底排查筛选工作，建立数据库，实行重点辅导。

　　记者近日多地采访获知，还有一些贫困县正在以此为亮点招商引资，有的还计划为当地企业引进一些战略投资者。

　　IPO扶贫企业资质

　　注册地和主要生产经营地均在贫困地区；

　　且开展生产经营满三年；

　　缴纳所得税满三年的企业

　　注册地在贫困地区；

　　最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万；

　　且承诺上市后三年内不变更注册地的企业

　　IPO扶贫各地反应

　　安徽南端的潜山县

　　欲借此卖壳或为企业引进战略投资者；

　　让天柱山旅游景区上市；

　　推动卫康制药（潜山）有限公司上市，进而引资，进行产业集聚

　　四川省凉山彝族自治州

　　提出对州外拟上市企业迁移到凉山州内11个贫困县注册的，当地将给予100万元一次性财政补助

　　河南省

　　已召开多次研讨会；

　　欲对河南省内所有企业开展一次拉网式摸底排查筛选工作，建立数据库，实行重点辅导

　　有老总想在贫困县借壳，后又打了退堂鼓

　　根据证监会新规，对于注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业，或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业，申请首次公开发行股票并上市的，适用“即报即审、审过即发”政策。

　　证监会新规发布后，在北京工作的皖北商人陈昊（化名）忙了起来。

　　陈昊说，在这个“意见”公布后，有企业老总找到他，想让他帮联系一些当地公司。在陈昊看来，找一家没有债务的公司进行收购后，再注入资产，并不是什么难事，也不需要花费太多的资金。

　　不过，随后对方（指找陈昊的企业方）表示疑虑：证监会的扶贫新政虽然让满足条件的企业可以免排队，但对审核门槛要求并没有放低。陈昊说，折腾几番后，进入贫困县的企业并不一定能上市，无异于“竹篮打水一场空”。

　　安徽南端的潜山县同为国家级贫困县。9月22日潜山县招商引资局局长徐海洋告诉记者，“前两天，在宁波招商推介会上，我们把证监会这个政策作为一个大的亮点去推介。”

　　徐海洋说，县里也在结合这个政策，对相关的企业进行梳理，对于品质好、近年来发展也不错的企业，是潜山县对外推介、招商的重点。

　　徐海洋希望能把这些企业推出去，通过引进一些战略投资者，或者是并购、重组等方式，让企业发展得更好。“这可能对想上市、又需要排队的企业而言，是一个方向。”

　　目前，证监会扶贫政策并没有出台细则，徐海洋正在等待实施细则出台，这对他的工作有着直接的关系。

　　“可以预见的是，今后肯定有企业过来买壳，在‘十三五’期间、脱贫之前，优质的当地企业将成为壳资源。”安徽省潜山县招商引资局局长徐海洋告诉记者。

　　目前，还没有外面的企业主动找到徐海洋谈买壳的事情，但在他看来，这是随时可能发生的事。

　　当地企业主改变了不愿上市的固有想法

　　旅游业，是潜山县招商引资的另一个重要方向。潜山县拥有天柱山旅游景区，其背后的经营方为安徽天柱山旅游发展有限公司，唯一的股东为安徽天柱山管理委员会。

　　潜山县扶贫办副主任方约进说，目前安徽天柱山旅游发展有限公司有行政力量参与，下一步考虑像九华旅游、黄山旅游一样，将行政力量逐渐剥离，引入社会资本，进行上市，这对天柱山旅游开发会更好。

　　徐海洋也表示，让天柱山上市，是潜山县这两年重点抓的事情，而证监会的扶贫政策，算是一个很好的契机，若天柱山上市成功，潜山县就会形成以天柱山为龙头，旅游产业集聚的格局。

　　方约进对记者表示，最近浙商证券来到县里考察，想对接企业上市事宜。

　　据潜山县招商引资局局长徐海洋介绍，在证监会扶贫新政出台以前，潜山县委县政府一直在鼓励企业上市。

　　不过，这项工作并非顺利。“很多贫困地区的企业老板之前观念没有转变过来，老守着自己的一亩三分地，没想到外面的世界那么大。”徐海洋说，潜山县的企业，在利用资本市场方面的意识一直不是很强。

　　海南卫康制药（潜山）有限公司，是潜山县规模最大的企业。据潜山县多位官员介绍，其每年纳税规模都在5000万元左右，稳居纳税额第一。徐海洋说，卫康制药可以说是县里品质最好的企业，“市县领导多次找到企业负责人，谈上市，他说自己不差钱，上市干嘛？”

　　徐海洋认为，在经济下行、金融紧缩的背景下，企业在生产、经营，特别是资金链，相比以前紧多了，环境变化之后，大家有了上市的愿望。再加上证监会扶贫新政，更助推了当地企业上市的愿望。

　　“好的企业上市，对县域经济确实有很大的促进作用，企业老板在上市过程中，也能接触新的发展理念。”徐海洋说，一些好的企业上市之后，在县里可以形成行业的龙头，对产业集聚有好处，潜山县一直把卫康制药作为县里的龙头企业来抓，围绕这个龙头，在产业链的延伸上做工作。“近三年，我们把医药产业作为首要招商任务，也引进了一些不错的企业。”

　　徐海洋介绍，卫康制药现在意识到企业不上市，就做不大，现在起在外面购买一些医药方面专利产品，进行上市前期的项目储备。

　　目前，潜山县除了已经挂牌新三板的佳明环保，正在IPO排队的是华业香料。

　　在徐海洋看来，证监会为来自贫困地区企业上市排队给予绿色通道，却不放宽门槛，是一项很正确的决策，否则资本市场就乱套了。

　　注册地迁往贫困县是IPO捷径？

　　目前已有贫困县针对新规发布了对区外拟上市企业迁入区内的奖励政策。

　　这也是业界讨论的热点。其他非贫困县注册企业迁往贫困县，真的就能享受到IPO的绿色通道待遇？

　　记者询问广西壮族自治区河池市罗城县招商局一工作人员，是否可以只将企业注册或迁移至罗城，但生产经营部门不在罗城是否可以享受政策扶持，该工作人员明确表示不可行。

　　“生产性质的企业，注册的话一定要在注册地有实体，比如你是装备制造业，你在我这就一定要有生产线或者厂房，不然没法给你办工商登记，这是工商系统规定的，就算是县领导出面，也没法改变。”他透露，曾经就有家企业想如此做，县领导都出面为其斡旋，但因工商登记系统规定，该企业不得不放弃。

　　记者在河池市投资促进局主办的网站上看到，鼓励和扶持企业上市（挂牌）暂行办法，对注册、经营在河池市的企业上市、挂牌给予经济补助、奖励，奖励金额从10万元-200万元不等。

　　不过，河池市鼓励和扶持企业上市（挂牌）暂行办法中，也对企业能够获得上市经济奖励、扶持提出了严格的限定条件，如注册地限定河池，上市募集资金、再融资募资等80%以上在河池市内投资等。

　　9月22日，四川省凉山彝族自治州对外发布《关于发挥资本市场作用服务凉山州脱贫攻坚八条政策措施》，提出对州外拟上市企业迁移到凉山州内11个贫困县注册的，当地将给予100万元一次性财政补助。

　　■ 延展

　　有贫困县对IPO扶贫政策“慢半拍”

　　记者发现，有地区快速对证监会的扶贫政策做出对接部署，但部分地区对证监会“IPO扶贫”政策反应慢半拍，甚至有的还未听说过相应政策。

　　9月20日到22日期间，记者根据592个国家级贫困县名单，以企业需投资的名义，随机给约20个左右贫困县招商局或招商办打电话，询问当地对企业招商政策及企业上市帮扶政策。

　　但在记者的致电中，绝大多数的贫困县招商局电话均处于无人接听状态。在记者随机抽取的广西、海南、重庆、河北4地21个贫困县的招商局中，只有河北省崇礼县招商局、广西壮族自治区河池市罗城县以及重庆市巫山县两地电话接通。

　　其中巫山县招商局副局长在闻听记者咨询IPO扶贫政策时表示需回去了解情况再做解答，但后未再有联系。

　　崇礼县所属的张家口市招商处，一位工作人员接受记者致电时表示，听到了“IPO扶贫”的消息，当记者问及将公司迁往当地会否有何优惠政策时，对方让记者致电另一工作人员，但后者电话无人接听。（记者徐伟 安徽潜山报道 李春平）

　　去年贫困地区新三板公司3成净利靠政府补助

　　今年政府工作报告中，青海、江西、内蒙古均明确提出培育上市公司数量指标

　　“IPO扶贫”政策推出后引发的争议，也将市场焦点转向了此前没有获得过多关注的贫困地区企业。数据显示，592家贫困县所在的21个省市区、平均每省市区上市企业仅47家，而北京、上海、广东、浙江等10个经济大省，则占据着沪深两市近七成的上市公司。

　　培育上市企业，成为不少地方抓经济发展的政策倾向。而那些优质的企业在经济欠发达地区，则更容易引起政府的重视与政策倾斜。

　　数据显示，去年贫困地区新三板上市公司超三成净利润来自政府补助；这一数据是其他地区企业所获补助净利润占比的一倍还多。不仅如此，江西、内蒙古、青海等省区市均在今年政府工作报告中提出了培育上市公司的数量指标。

　　贫困地区新三板企业利润三成来自政府补助

　　宁夏的新三板企业，每100元的营收中，就有1.83元来自政府补助

　　注册地及办公地均在河北省威县的根力多，今年5月向河北证监局递交了IPO辅导备案登记材料，如“IPO扶贫”政策落地，其或将是第一批受益的企业。

　　根力多董秘李超在接受记者采访时也表示，在绿色通道政策下，公司上市时间应该会较快。

　　根力多已不是第一次受惠于政策扶持。2014年根力多挂牌新三板，次年收到政府鼓励企业上市优惠政策的奖励80万元。在2014年、2015年两年间，根力多共获得了22项政府补助，包括中小企业发展补贴、技术改造补贴、人才补助、贷款贴息等共计1085万元。其中2015年获得752.31万元政府补贴，占到当年净利润的1/5。

　　如根力多这样获得政府补助的贫困地区企业不在少数。记者统计发现，新三板有104家企业注册地在国家颁布的592个贫困县之列，104家企业在2015年共获得了3.37亿元的政府补贴，平均每家获得344.36万元，同期104家企业平均净利润为1025.19万元。

　　这也意味着，在2015年，来自贫困地区的企业，33.59%的净利润是依靠政府补助。

　　贫困地区企业政府补助占净利润比重在2014年更高。在2014年平均每家企业政府补贴为268.6万元，同期每家企业的净利润为547.28万元，政府补助占到了净利润的49%。

　　这一占比与新三板挂牌公司整体数据比较则明显偏高。读懂新三板研究中心的数据显示，2013-2015年，在6881家（截至2016年4月30日）挂牌公司中，拿到政府补助的总额分别为78.78亿元、99.37亿元、135.37亿元，而同期的净利润为471.51亿元、629.81亿元、890.05亿元，对应的占比为16.71%、15.78%、15.21%。

　　从获得的政府补助项的金额上看，贫困地区企业平均每家企业所获得的补助资金也高于其他地区企业。数据显示，近三年新三板挂牌公司拿到政府补助的金额为114.49万元、144.41万元、196.73万元，只在贫困地区企业的一半左右。

　　如果以各地区企业获得的政府补助与其营业收入相比，读懂新三板研究中心的数据显示，来自宁夏、海南、吉林、山西、安徽的企业占比排前五。如排名首位的宁夏，41家挂牌企业近3年获得1.97亿元政府补助，同期营业收入总计107.61亿元，政府补助占营收之比为1.83%。这意味着宁夏的新三板企业，每100元的营收中，就有1.83元来自政府补助。这一数据也从侧面说明，上述5省区对企业补助的力度高于其他省份。

　　从挂牌奖励到扶贫补贴，政府补助名目繁多

　　贫困地区企业在常规补贴外，还包括诸如中小企业发展专项补贴、扶贫补贴、财政贷款贴息等

　　贫困地区企业获得政府补助金额高于新三板挂牌公司整体获补金额，原因之一或为获得的政府补助种类繁多。

　　新京报统计了部分挂牌企业获得的政府补助类型，挂牌企业能够获得的补助包含创新补贴、税收补贴、产业补贴、技术改造补贴等。而贫困地区企业在上述常规补贴外，还包括诸如中小企业发展专项补贴、扶贫补贴、财政贷款贴息，而因税收政策倾斜，贫困地区挂牌企业税收补贴也较其他企业获得的多。

　　鑫泰科技为一家位于江西省吉安县的制造业企业，2014年、2015年分别实现348.87万元、1934.28万元的净利润，同期获得的政府补助为3016.75万元、2390.05万元。

　　鑫泰科技2015年获得的政府补助，全为税收返还，2014年的补助中，97.9%为税收返还。

　　鑫泰科技称，公司主要依赖政府补贴实现盈利，若政府补贴被取消，企业的经营业绩将会受到较大影响。

　　此外挂牌新三板后，能够获得的新三板挂牌奖励的贫困地区企业也不在少数，且金额不低。在104家贫困地区企业中，37家企业获得企业挂牌新三板经费扶持或奖励，占比超过1/3，获得奖励的资金从几万到几百万不等。

　　如远泉股份在挂牌新三板后，获得了从江西省、上饶市、上饶县、上饶经济技术开发区四级管理部门487万元的挂牌奖励；来自张家口市万全县的长城乳业在挂牌新三板后，也获得了从省、市到县三级政府的230万元挂牌补助。

　　有的挂牌企业盈利严重依赖政府补贴，其中挂牌奖励又占了一半。主营有色金属矿采的瀚丰矿业，2015年实现净利润68.06万元，获得政府补助225.18万元，其中挂牌新三板获得补助为110万元。

　　瀚丰矿业在年报中表示，公司的盈利严重依赖于政府补助，获得的政府补贴收入占非经常性损益净额的比例约为96.27%，一旦政府补助减少，可能导致企业利润为负。

　　在项目众多的政府补助下，挂牌公司作为当地相对优质的企业，或多或少都会获得一定的政府补助。在今年上半年8853家公布了业绩的新三板挂牌企业中，6120家在中报中披露了获得政府补助的情况，占比69.14%。

　　这一数字在A股上市公司更加高企。Wind资讯数据显示，今年上半年，共有2670家上市公司获得了政府补助，占沪深两市所有上市公司的91.75%。

　　内蒙古要求3年推80家企业挂牌新三板

　　注册地在592个贫困县之列的A股上市公司，仅在十几家左右

　　Wind资讯数据显示，目前沪深两市2923家上市公司中，66.23%的上市公司来自北京、上海、广东、山东等9个无贫困县的经济发达省市。其余21个省份总计有987家上市公司，平均每个省份只有47家上市公司。

　　来自贫困县的A股上市公司更是少之又少。记者不完全统计，注册地在592个贫困县之列的A股上市公司，仅在十几家左右，以医药制造、化工原料等企业居多。

　　正是由于上市企业在当地的稀缺，培育出上市企业，成为不少贫困地区抓经济发展的政策倾向。记者统计，不少地方都将企业挂牌上市作为政府工作目标，并对企业上市、挂牌新三板重奖。

　　如在2016年的政府工作报告中，青海、江西、内蒙古、河北等上市公司偏少的省区市，均提出明确的培育上市公司数量。内蒙古就要求实施企业上市三年计划，推动80家企业在“新三板”挂牌，青海、江西、河北则提出年内实现2-3家企业主板上市等。

　　而对于贫困地区来说，受制于当地经济发展水平，优质企业本就在少数，这就导致优质企业在所属地区更易得到政府关注。

　　位于江西上饶，已申请IPO辅导的耐普矿机官网显示，江西省统战部、证监局、上饶市、县政府等众多官员均曾到公司调研。

　　记者注意到，耐普矿机近3年为当地贡献了2063.22万元的税收，2015年耐普矿机实现营业收入1.6亿元、净利润2704.21万元。与此同时，耐普矿机也获得了两年共计440.56万元的政府补贴，涉及补贴项目达17项之多。

　　同样拟由新三板转为主板IPO的根力多，在河北威县则属于市属龙头企业。今年年初河北威县三级干部大会上，根力多作为唯一的优秀企业代表做工作汇报，并获得多项政府大奖及资金奖励；7月，根力多又被作为全县项目观摩活动企业，由威县县委书记带领威县四套领导班子现场观摩。

　　而在企业成功挂牌新三板后，当地政府主要领导也会选择亲自为企业挂牌站台。长城乳业作为张家口市首家挂牌新三板企业，股票挂牌当日，包括张家口市副市长、农牧局、工信局等政府机关在内一行8人出席挂牌仪式。

　　在政府的重视下，企业也能够顺势得到银行等方面的照顾，如正在IPO排队的壶化集团，1994年向中国农业银行壶关县支行借款70万元，由于历史原因一直未归还。2013年中国农业银行长治市分行同意壶化集团一次性归还本金70万元，同时免除公司逾期借款利息351.41万元。