人民币跌破6.7大关　进入市场化新阶段

　　尽管国庆期间离岸人民币大跌已露端倪，但节后一开盘，在岸人民币对美元汇率一举跌破６．７关口，还是有些令市场意外。

　　１０日，人民币对美元中间价较前一交易日下调２３０个基点，报６．７００８，创六年来新低。不过，随后即期市场并未出现跳水行情，总体反映平稳，人民币对美元仅在６．６９９０和６．７０５０间略微震荡。

　　“这标志人民币汇率正式进入了６．７０至６．８０的新区间。”某大型商业银行金融市场部外汇交易主管认为，９月份的维稳行情，随着人民币的正式入篮而宣告结束，未来人民币进入更市场化的新时期。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委说：“１０日中间价下调主要是长假期间英镑等货币对美元汇率剧烈波动，带动美元指数明显走强，一度升破９７点，而人民币汇率没有变化，因此这是对此前一段时间的补调。”

　　“美元走强，人民币中间价报价参考一篮子货币汇率，对美元自然走弱，这是人民币汇率双向波动的体现。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩说。

　　据谢亚轩分析，目前做市银行遵循的中间价定价机制包括参考一篮子货币、参考收盘价和剧烈波动下的过滤三部分。从１０日中间价大幅下调看来，此次央行并没有沿用过去的过滤机制，明显是为了提升汇率波动性、市场的接受度以及市场化程度，其背后透露的政策新信号值得关注。

　　就在上周，中国人民银行行长周小川在二十国集团财长和央行行长会议上明确表示，中国努力在提高汇率灵活性和保持汇率稳定之间寻求平衡，将坚定不移地继续推进汇率市场化改革。记者采访的多位专家和外汇交易员均认为，正是循着这一最新指引，人民币开启了突破６．７的汇改新征程。

　　“周行长讲话代表未来一段时间人民币的管理思路。即让市场力量主导人民币汇率，尽可能减少管理。”鲁政委表示，人民币加入ＳＤＲ后，对其汇率市场化提出了更高的要求。

　　中信证券首席债券分析师明明则认为，这是“以价保量”策略，即通过人民币逐步释放贬值压力，来换取外汇储备的稳定。具体做法是加大日间价格波动幅度，提高汇率波动性，来吸引结汇盘，从而促进人民币供求的平衡。

　　这是否意味着人民币未来几个月会大幅贬值？

　　专家表示，在当前的人民币汇率形成机制下，人民币汇率的水平既取决于一篮子货币汇率的走势，也要跟着外汇市场供求情况变化。当前企业偿还外债基本告一段落，增持对外资产的需求基本平稳。随着人民币正式进入ＳＤＲ货币篮子、贸易顺差规模季节性扩大、以及债市的开放，外汇供求将逐步改善，对人民币汇率形成支撑。

　　“从近期的数据看，经济主体对以上政策意图的理解有所加强，汇率预期有所稳定，预计中间价突破６．７整数位对金融市场和经济主体的行为扰动有限。”谢亚轩说。

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