今年最大并购案：AT&T以854亿美元收购时代华纳

　　2016年最大并购案：AT&T以854亿美元收购时代华纳

　　据中国之声《全球华语广播网》报道，美国电话电报公司(AT＆T)22号宣布，将以854亿美元的价格并购时代华纳。据华尔街日报的消息，双方已基本达成并购协议，这也将成为2016年全球范围内最大一笔并购交易，此交易将让AT&T转型成为一家媒体巨头。

　　截止到2016年，美国电话电报公司是美国第二大的手机运营商，在美国本土拥有一亿三千万手机用户，同时也是美国最大的固定电话和电信网络系统服务商之一。而时代华纳则是美国第三大媒体集团，其业务版图横跨电影、电视和出版业，包括人们熟知的美国有限电视新闻网、华纳兄弟影业和HBO电影频道。

　　据路透社报道，美国电话电报公司将以约850亿美元，约合人民币5750亿元的价格收购时代华纳，其中一半通过现金支付，另外一半将以换股形式完成。并购完成后，该公司市值将超过3000亿美元。

　　观察人士称，此次并购将预示着媒体传播渠道和内容的深入整合，拥有过亿手机个有线电视用户的美国电话电报公司，可以使其用户更好的获取和使用时代华纳各平台的新闻和娱乐视频，分析认为时代华纳是媒体内容市场中的最后一块大蛋糕。其他如二十一世纪福克斯公司等企业，不是太过庞大就是家族控股，令并购难以实现。

　　这笔交易是康卡斯特收购NBC环球以来，全球规模最大的一次媒体和电信行业联姻。交易完成后，AT&T将从一家电信运营商转型成为一家媒体巨头，AT&T首席执行官兰德尔·史蒂芬森(Randall Stephenson)将担任新公司首席执行官；时代华纳首席执行官杰夫·比克斯(Jeff Bewkes)则将在交易过渡期后离职。

　　从AT&T上周六晚发布的新闻公告看，AT&T将以每股107.5美元(727元人民币)的价格购买时代华纳股票，而时代华纳上周五收盘价为89.48美元，大约是605元人民币，股价上涨8%，收购溢价20% 。

　　观察家分析此项并购要面临至少一年的监管审查。参议院反垄断小组委员会主席、参议员迈克·李(Mike Lee)和参议院反垄断小组委员会副主席、参议员埃米·克罗布彻(Amy Klobuchar)在一份联合声明中表示，这项交易“潜在将引发重大的反垄断问题，本小组委员会将仔细研究”。财经评论员叶檀也认为，并购能否成功获批，主要在于政策层面的垄断担忧。

　　消息在周末一发布立即引发各种反对声音。美国大选候选人特朗普在盖茨堡的一个集会上表示，若当选总统，他将阻止这笔交易。明尼苏达州民主党参议员阿尔-弗兰肯表示，此举引发了“一些有关整合的即时警示的信号”。希拉里-克林顿的竞选搭档蒂姆-凯恩在全国广播公司(NBC)的《与媒体见面》节目上也表示担忧，他说“我认为一般而言集中度较少会有帮助，尤其是在媒体领域”。

　　作为互联网媒体及娱乐龙头，时代华纳可谓是蒸蒸日上，家大业大，堪称娱乐帝国，为什么突然一下子就出售给 AT&T ，这让许多科技及互联网人士感到迷茫，叶檀认为，一方面，在传统电信领域，AT&T近年来一直在寻求转型，开辟新的增长点；另一方面，娱乐传媒业的转型也在急速猛进的过程当中。

　　叶檀表示，现在传媒业的转型也在急速猛进过程中。即使将来证明这个并购是失败的，现在也必须要并购，从通道、资金、估值来说，比如对时代华纳估值，现在都是比较合适的点，刚好一切的时机都到了。

　　据英国《金融时报》的报道透露，近年来，美国政府对新闻媒体的补贴已降至近40年来最低水平，即从1970年的40亿美元削减到了目前的17亿美元。而随着互联网的崛起，在美国尤其是Facebook及Twitter的崛起，美国坚守传统媒体的报纸、电台甚至早一批的互联网媒体都已经开始受到冲击。时代华纳通过并购能否得到发展和扩张目前还尚未可知。

　　叶檀认为，虽然大公司想要在并购之后获得成功不是容易的事情，但通过并购来形成几个恐龙企业的竞争，已经成为全球市场上的一个明显趋势。

　　叶檀表示，现在整个全球资金比较多，会有强强合并的过程，通过这样的过程来进行几个“恐龙”企业之间的竞争，这样的趋势是比较明确的趋势，不光是美国会发生，中国也会发生。现在只有两类企业能生存了，一类就是这样并购之后大型的恐龙性的企业，经过一轮大浪淘沙，看最后谁并购之后，还比较有市场的竞争能力。另外一类，就是小而美的企业，有自己的特色的，不出售，还能生存下去，其他的企业恐怕就比较难生存了。

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