京东发布2016财年第三季度财报 关键指标超预期

　　日前，京东集团发布了2016财年第三季度财报。财报显示，第三季度京东收入、盈利、现金流及Q4收入预期四项关键指标全面超出华尔街预期。受此业绩消息提振，京东股价应声大涨，截至当日收盘涨幅超11.39%，报26.41美元/股。此外，京东还同时宣布了对京东金融的重组动议。

　　据介绍，根据雅虎财经汇总的数据，华尔街14位分析师综合国内宏观经济环境、电商发展趋势对京东Q3业绩做出了预期。和华尔街预期相比，京东本季度表现卓越，在收入、盈利、现金流及Q4收入预期四项关键指标上均大幅攀升。

　　对比华尔街分析师约88.6亿美元的净收入预期，京东表现出较强的增长速度，本季净营收达到91亿美元(607亿元人民币)，同比增长38%，远高于预期。从当天的投资者电话会议和投行研报来看，分析机构均看好其未来发展和规模效应。

　　囿于传统销售淡季，华尔街对于本季度的盈利给出了亏损预期，认为京东在非美国通用会计准则下(Non-GAAP)下第三季度每股美国存托凭证(ADS)将摊薄亏损约0.06美元。实际上，京东第三季度表现出了良好的盈利水平，Non-GAAP下每股ADS摊薄收益为0.03美元。与ADS相比，更为直接反映盈利水平的Non-GAAP净利润，实现了超过10倍的增长，达到2.690亿元人民币；毛利率超过UBS瑞银集团14.5%的预期，达到15.9%，连续6个季度实现增长。

　　本季度京东在传统销售淡季和加大商超领域投入的同时，盈利能力保持了继续提升。就这一点，分析师表示了认可，同时看好未来京东在全品类尤其是商超领域的发展后劲。

　　同样，现金流在本季度也达到历史巅峰水平。财报显示，截至2016年9月30日，京东过去12个月的自由现金流达到167亿人民币。充沛的现金流为京东未来继续扩充品类，实现高速健康发展奠定了基础。分析师普遍对拥有丰富资金的京东继续加大布局的前景表示期待。

　　在第三季度稳健发展的基础上，京东预计第四季度净收入将继续强劲增长，同比增长37%至42%，收入范围将在750-775亿元之间。这给市场极强的信心，认为京东有能力实现长期可持续盈利。汇丰银行在研报中称，这一目标超出了他们的预期，对京东未来高质量的增长抱有期望，认为京东利用其品牌、客户服务、物流及基础设施优势，将推动实现规模效应、提升利润率。

　　分析师预期研报发布后，多家投行继续维持买入评级。花旗银行更是将目标价由32美元/股调高至35美元/股，就目前股价来看，京东股价有较大上涨空间。

　　此外，本季度财报还公布了京东集团对京东金融的重组动议——京东集团将出让其持有的所有京东金融股份，京东集团将不再拥有京东金融的法律所有权或有效控制权。两者仍将保持紧密的战略伙伴关系，京东集团CEO刘强东预计将拥有京东金融多数表决权。

　　根据京东公开信息显示，不同于阿里巴巴不顾股东反对上市前拆分支付宝，此次重组提议事先得到了董事会的批准与授权。券商对这一重要资本事项持正面态度。德意志银行在其研报中称，京东金融的剥离将减轻集团的成本压力，同时在国内股东结构下有利于京东金融的发展。

　　相比之下，华尔街更为关注京东的未来发展。京东本季GMV达到1588亿元人民币，同比增长43%，依然远高于行业平均增速水平。“日用商品及其他品类”继续发力，GMV达到783亿元，与传统带电类商品已达成齐头并进的发展势头。CLSA里昂证券和摩根大通分析师认为，京东此次收入和利率指标均超预期，并且在盈利和增长之间已经建立了新的平衡，对公司未来运营的信心倍增。

　　在投资人电话会议上，刘强东重申了发展战略方向，未来将继续保持快速发展速度，坚持在各个关键品类上都做到第一的市场地位。华尔街对这个战略方向表示了欢迎。花旗银行认为，这种发展战略，既保持了市场领先地位，同时又兼顾各品类的盈利性，对京东可持续增长与盈利能力有信心。德意志银行和UBS瑞银集团认为，京东在关键品类都树立了市场领先地位，业务规模的增长有助于京东获得更好的发展，“我们对京东在电商领域的市场地位与增长势头持积极评价。”