上市公司“成绩单”将放榜 炒年报行情需注意哪些？

　　年底“脱星摘帽”热度升温

　　除了优质白马公司以外，那些扭亏为盈、具有摘帽预期的黑马公司，也是投资者关注的焦点。

　　申万宏源证券则认为，摘帽行情的形成原因主要是重组、借壳和资产注入预期+经营状况好转扭转预期差+自身价值的合理回归带来收益，从进攻性角度来看，近五年中除2013年外，每年涨幅前十的个股中都有ST摘帽股的身影，如果能成功抓住1到2只这样的个股，无疑对投资组合的贡献是巨大的。年报扭亏的ST股中将来摘帽后可能会出现“妖股”、“大牛股”。

　　业内人士表示，从财务报表角度，如果两年一期的净营运资本大于当期年化的亏损额，或者两年一期的易于变现固定资产大于当期年化的亏损额，则这些*ST公司具备大概率摘帽的能力。

　　但对投资者而言，不仅要关注其摘星脱帽，更要关注其如何实现的摘星脱帽。如果只是通过不具备持续性的投资收益、政府补贴、股权转让甚至出售资产等来实现，则其未来发展能否实现良性循环还需要进一步观察。只有那种经营业务通过重组或其他方式发生根本性好转的公司，才是真正具有投资价值的公司。

“一季报预告”行情

　　尽管这个时候提到2017年一季报预告可能为时尚早，然而年报往往反映的是‘过去式’，而非‘将来时’。恰恰上市公司股价涨跌取决于将来而非过去和现在，因此投资者要把眼光着眼于2017年一季报。但是，如何判断一季报业绩预增概率大呢？这就要通过以往几个季度甚至几年的业绩情况进行综合分析。

　　警惕年报行情“黑天鹅”

　　如果已经持有预告亏损的股票，需要分析是什么类型和性质的亏损。

　　例如，如果出现首亏的公司属于周期性行业，投资者不仅要警惕公司地雷爆发，还要关注上下游行业等的上市公司基本面情况。年报业绩首亏背后往往意味着公司所处经营环境恶化，包括上下游产业链环节需求萎靡、竞争加剧等，或上市公司基本面出现重大变化。

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