央行开展1300亿元逆回购 净回笼千亿

　　在连续停摆6个交易日后，央行连续两日开展公开市场操作。14日，央行以利率招标方式开展了1300亿元逆回购操作，7天、14天、28天逆回购分别为300亿元、400亿元和600亿元，中标利率分别继续持平于2.35%、2.50%和2.65%。这是央行连续第二日开展千亿级别以上的逆回购操作。由于当天公开市场有2300亿元逆回购到期，故周二单日净回笼资金1000亿元。

　　在资金利率方面，上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，短期利率中，隔夜利率下跌0.30个基点，至2.2610%；7天期利率下跌0.22个基点，至2.6208%；剩余各期限品种均出现不同程度的上涨。其中最大涨幅是6个月产品涨3.12个基点，至4.1012%。

　　对此，券商分析人士表示，从量上来看，央行多日暂停续做逆回购，春节前额外释放的大量流动性正逐步回笼；而从价上来看，R007、DR007等短端市场利率中枢正缓慢抬升。央行这一系列动作，一方面强化了中性货币政策的预期，打击市场内过度加杠杆的套利行为；另一方面则是有意将资金由虚拟的金融体系逼回实体经济，支持实业发展。

　　业内人士普遍认为，从上周逆回购的“缺席”，到本周连续开展千亿元级别的逆回购，显示出央行为应对本周巨额的到期资金高峰，积极开展维稳流动性措施。但从连日的净回笼态势来看，资金面的紧平衡预期也并未消失。

　　需要指出的是，春节前央行创设TLF（临时流动性便利操作）操作扶助流动性，市场也关注几千亿元级别的资金投放工具是否存在续作的可能性。对此，广发银行金融市场部交易主管颜岩称，如果本周净回笼资金较多，TLF续作的可能性较大，MLF（中期借贷便利）本周也有望续作。

　　不过，兴业证券固收团队认为，本周将有超1.6万亿元资金到期，且周三面临缴税缴准的冲击，尽管现金回流可能加速，但考虑到市场对于央行TLF续作与否的预期较不明朗，流动性预期维持在偏弱的状态。

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