任泽平：美联储加息后 中国或选择结构性加息和稳汇率

    北京时间16日凌晨2:00，美联储宣布加息25个基点，联邦基金利率从0.5%~0.75%调升到0.75%~1%。随后耶伦发表讲话。

    方正证券任泽平认为，美联储加息必然会给中国造成外溢效应：一是中国是否会跟着加息，步入加息周期？二是人民币是否会承压贬值，进而引发资本流出？二者至少必居其一。中国会选择结构性加息 + 稳汇率。经济L型下周期复苏的结构性加息。全面加息既不必要，也不存在稳固的基础。结构性加息是更优的选择，且有必要。人民币汇率2017年不会再像过去两年一样大幅贬值。首先，前期扭曲已基本释放，恢复性贬值压力大大减弱。第二，内外需复苏，国内经济基本面改善。第三，稳汇率是中美大国外交的需要。第四，稳汇率是保外储的内在要求。整体来看，看多美股美元，结构性看多A股；大宗和黄金承压，但大宗有需求支撑。债市最困难的时期已过，但仍需等待。

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