中国国旅“吞下”日上免税行 或中标首都机场免税项目

　　近期，《证券日报》记者获悉，日上免税行（中国）有限公司（以下简称“日上免税行”）已经完成工商信息变更，中国国旅旗下全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司（以下简称“中免集团”）持股日上免税行51%，实现控股。

　　值得注意的是，今年2月24日，首都机场国际区免税业务发布招标公告，而日上免税行是目前首都机场免税业务经营方，此次中免集团控股日上免税行，并拟参与投标首都机场免税项目，这一消息直接刺激中国国旅股价大涨。

　　为此，3月23日，中国国旅紧急发布说明公告称，中免集团与日上免税行之间的合作事项尚待相关方履行内外部决策及审批程序，且上述合作事项能否最终实现还取决于能否中标首都机场免税项目相关标段经营权。截至3月23日收盘，中国国旅仍上涨3.92%，报收58.31元/股。

　　中信证券研究部社会服务行业首席分析师姜娅分析，日上免税行和中免集团是最具实力竞标的两家企业，如今强强联手，可以预见的是，二者在获得机场免税经营权所需付出的租金成本将较之前预期的低。

　　执惠旅游创始人兼CEO刘照慧在接受《证券日报》记者采访时也坦言，中国国旅在出入境游以及旅行社方面面临较大压力，而免税购物则是一个非常好的切入点，“中国旅游有一个明显特点就是消费力特别强，占旅游收入的比例很大，中国国旅也在积极发展该业务板块。”

　　中免集团中标结果将于4月6日揭晓，《证券日报》记者将持续关注。

　　中免集团入主日上免税行

　　近日，《证券日报》记者根据工商资料信息查询得知，日上免税行确实已经于3月14日完成工商信息变更，变更后，中国国旅子公司中免集团取代原控股股东日上免税行（上海）有限公司，持股日上免税行51%的股份，日上免税集团有限公司仍持股49%。

　　完成控股后，日上免税行还进行了一系列人事变动，根据工商信息显示，中免集团党委书记王轩出任了日上免税行董事长，总经理陈国强、副总裁王延光出任日上免税行董事。

　　公开资料显示，日上免税行主要业务包括首都机场免税店、北京天竺保税区内业务及一些货运代理业务，其中收入、盈利贡献最大的主要是首都机场免税业务。

　　而日上免税行作为首都机场目前免税业务经营方，其与机场合同已于2015年年底到期，首都机场已于2017年2月25日发出招标公告，将首都机场免税经营区域分T2和T3两个标段公开招标。

　　故中免集团入主日上免税行的消息一经传出，二级市场上，中国国旅股价飙升。为此，3月23日早间，中国国旅发布公告，对全资子公司中免公司和日上免税行的合作一事进行了有关说明：“中免集团与日上免税行之间的合作事项尚待相关方履行内外部决策及审批程序，且上述合作事项能否最终实现还取决于能否中标首都机场免税项目相关标段经营权。”

　　中国国旅同时表示，其全资子公司中免集团拟参与首都机场国际区免税业务招标项目，公司将于近日召开董事会审议授权中免集团参与首都机场国际区免税业务投标项目相关事宜，届时公司将就董事会审议事项依法进行信息披露。

　　中标概率大

　　根据今年2月24日，首都机场国际区免税业务发布招标要求显示，投标人的资格条件为“已在境内经营或投资免税店；具有三年以上经营口岸或市区进出境免税店业绩，且2013年至2015年连续盈利。”单从上述资格条件来看，中免集团完全符合。

　　翻看中国国旅2013年至2015年年报业绩显示，不包括中免集团三亚市内免税店有限公司，2013年至2015年，中免集团实现归属于母公司所有者的净利润分别为12.16亿元、14.31亿元和14.64亿元。

　　根据中免集团官网信息显示，公司先后与全球逾300家世界顶级奢侈品牌建立了长期合作关系，向出入境旅客、国际海员、外交人员及海南离岛旅客提供涵盖二十多个大类上千个品种的免税品购物服务，在全国30个省、市、自治区（包括香港、澳门和台湾地区）设立了涵盖了机场、机上、边境、客运站、火车站、外轮供应、外交人员、邮轮和市内九大类型200多家免税店，已发展成为世界上免税店类型最全、单一国家零售网点最多的免税运营商。

　　此外，值得注意点的是，免税业务是国旅除旅行社业务之外的主要业务板块之一。2016年上半年，中国国旅免税商品销售收入为45.78亿元，占主营业务收入44.6%。凭借高达46.31%的毛利率，实现营业利润21.2亿元。同时，中国国旅的免税业务正处扩张期。今年1月26日，中国国旅同意全资子公司中免集团参与香港机场免税特许经营权投标，并授权中免集团管理层办理有关投标具体事宜。

　　除此之外，按照中信证券一份研究报告分析，虽然上海机场2018年3月底才将到期，是否重新招标尚未可知，但首都机场的合作方式势必引发市场对中免集团进驻上海机场的预期。而从营收额度来看，上海机场2015年免税销售收入65.9亿元，估算其2016年的销售收入为72亿元-75亿元，这个规模远超北京首都机场2015年41亿元的销售体量。

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