热点降温两市指数下跌 关注黄金和区域性热点板块机会

　　行情回顾

　　热点降温两市指数整体下跌

　　万联证券高级投资顾问古振华（SQ270613050002）：上周A股震荡下行，沪深两市分别下跌1.23%、1.40%，中小创分别下跌1.57%、3.01%。从板块上看，涨少跌多。其中黄金、交通设施、军工等板块涨幅居前，软件、机械、传媒等板块跌幅居前。热点散乱，指数面临方向性选择，从债券收益率曲线平坦化来看，股市调整的概率较大。

　　科德投资高级分析师苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市冲高之后回落，指数呈现出先扬后抑的走势。市场热点也出现很大的变化，两市的权重板块没有太大作为，但是雄安概念股和粤港澳大湾区概念股整体表现较好。黄金股上周也得益于国际金价大涨而上涨。周五部分粤港澳大湾区概念股下跌，导致市场指数也下跌。预计再次冲击前期高点前，上证综指会陷入一段大幅震荡中。

　　大势展望

　　股市或进入波动期

　　古振华：由于食品价格下跌，3月CPI保持低位，但剔除食品和能源价格的核心，CPI同比仍达到2%。大宗商品上涨动能减弱，PPI拐点已现，企业盈利增速减弱，本轮补库存周期或接近尾声。3月，我国进出口增速均高于市场预期，贸易差额恢复顺差。为缩减美国对中国的贸易逆差，中美将展开为期100天的对话，推动中美双边贸易健康发展。近期国债期限利差大幅下降至32bp，收益率曲线出现异常平坦化。国内不少大宗商品价格从3月以来跌幅超过20%，股市作为风险资产也可能出现修正。

　　从海外来看，特朗普认为美元太过强势，不利于出口竞争，并倾向于美联储维持低利率政策。特朗普发言后，美元指数大跌，弱势美元政策或许意味着对外输出货币战，导致全球需求萎缩。另外，朝鲜半岛局势紧张，叙利亚和阿富汗袭击事件接连发生，不确定性爆发，市场大幅震荡，股市、大宗商品等风险资产大跌，黄金、日元等避险资产大涨。

　　苏海彦：最近国际局势的变化导致国际黄金市场价格变化较大，两市的黄金概念股也受到刺激明显上涨。接下来，朝鲜和中东局势的变化预计将会影响国际金价的走势，总体来看近期黄金会处于一个相对机会较多的时间段。

　　目前影响两市的主要是金融和地产板块的走势。地产调控导致地产板块整体也受到压制。金融股方面，民生银行已经跌到一年以来的低点，预计这会给银行板块带来估值上的压力。除了银行之外，保险行业也受到监管从严的一些影响。总体来看金融和地产板块的不利走势对市场已经形成明显的影响。

　　当前市场最大的机会还是在区域性板块当中。从国家规划来看，粤港澳大湾区还会是重点，虽然部分个股上周五下跌，但是整体来看这个区域的发展有望带动多家上市公司。不过无论是对于雄安新区还是粤港澳大湾区概念股的操作都要避免直接针对房地产，房地产的政策调控预计对个股来说还会是一个风险点。

　　实操思路

　　多看少动避免追高热点

　　古振华：短期市场不确定性仍然较高，国内金融去杠杆对市场的影响继续发酵，海外地缘政治不确定性令避险情绪攀升。另一方面，大宗商品价格下跌，企业盈利增速减弱，A股承压。建议投资者多看少动，可以适当关注一些对冲风险的交易机会，比如黄金、军工，以及粤港澳大湾区产业升级的相关机会。

　　苏海彦：操作上看，预计接下来市场将会进入一个大幅度波动的时期。对于大盘而言，若反弹没有金融股的带动，很难突破3300点，在市场面临突破的时间段，建议关注券商板块的动向。在热点概念方面，建议继续重点关注粤港澳大湾区概念股，预计在7月1日之前该板块还会被市场来回炒作。风险方面，建议谨防跟风炒作雄安新区概念股，当中涨幅已经比较高的个股以及次新股当中估值比较高的个股尤其需要注意风险。

　　（除署名外）南方日报记者 郭家轩 实习生 陈叶艳

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