财经观察：巴菲特在股东大会上的“核心关注”

　　新华社美国奥马哈５月６日电 财经观察：巴菲特在股东大会上的“核心关注”

　　新华社记者高攀　颜亮

　　美国伯克希尔－哈撒韦公司董事会主席沃伦·巴菲特与其投资搭档查理·芒格６日在内布拉斯加州奥马哈市出席２０１７年公司股东大会，就公司业绩、美国经济、国际贸易、中国股市等诸多问题回答财经记者、分析师和股东提问，分享投资策略与心得，为全球投资者奉献了一场精彩的“投资盛宴”。

　　“金钱头脑”很关键

　　虽然巴菲特和芒格今年已分别是８６岁和９３岁高龄，但他们回答提问时仍然精神抖擞、反应敏捷、要言不烦。然而，两人毕竟年事已高，公司未来的首席执行官人选及业绩前景仍然是全球投资者关注的焦点。

　　巴菲特在股东大会上表示，有相当大的可能性会从在伯克希尔－哈撒韦工作过一段时间的人中选择下任首席执行官，但他并未透露任何人选倾向。据美国媒体透露，目前负责公司再保险业务的阿吉特·贾殷和伯克希尔－哈撒韦能源公司首席执行官格雷格·阿贝尔是理想的接替人选。

　　谈到下任首席执行官的任职资格，巴菲特认为资金配置能力最为重要。他表示，未来公司会有巨额资金需要配置，因此拥有“金钱头脑”对公司非常重要。

　　美国晨星公司分析师格雷格·沃伦认为，伯克希尔－哈撒韦成功的关键是过去几十年巴菲特通过资本投资和收购使公司富余资金得到充分利用。他认为，伯克希尔－哈撒韦管理自主与企业家精神的公司文化很大程度上已机制化，即便巴菲特离任，未来的管理团队也会延续这样的风格，但公司业务重点可能会逐渐从再投资转向回馈股东。

　　谈到公司一季度财报，巴菲特表示，由于拥有约９００亿美元尚未实现的投资盈利，公司有很大灵活性来决定如何上报投资结果；考虑到美国企业所得税率可能会在今后下调，公司更愿意今年上报业务亏损而非盈利来享受更多税收优惠。伯克希尔－哈撒韦日前公布的财报显示，受保险承销业务亏损影响，今年一季度公司净利润同比下降２７％至约４０．６亿美元。

　　巴菲特当天还为投资美国运通、富国银行、美联航、可口可乐辩护。他说，当时买入这些公司股票并非认为它们永远不会出现问题或者永远不会面临竞争，而是因为它们有很强的竞争力。他认为，美国航空业仍充满竞争，运行效率较高，只是竞争不如过去激烈。

　　巴菲特承认早年对ＩＢＭ判断错误，最近又减少了对ＩＢＭ的持股，但他仍看好苹果公司前景，因为苹果更倾向于生产消费品的公司。此外，他也非常看好谷歌和亚马逊两家科技巨头的前景。他还表示，自动驾驶汽车技术会对公司铁路运输和汽车保险业务构成威胁，但自动驾驶汽车普及还有很长的路要走。

　　医疗改革有负担

　　尽管不少美国企业抱怨美国税收体制削弱其商业竞争力，但巴菲特认为，不断上涨的医疗开支才是损害美国企业竞争力的首要问题。他说，上世纪６０年代企业所得税占美国国内生产总值（ＧＤＰ）的比例约为４％，现在这一数字已降至约２％，但医疗开支占美国ＧＤＰ的比例却从那时的约５％飙升至如今的约１７％，这令美国企业特别是制造商处于相当大的竞争劣势。

　　对于美国国会众议院最近通过的旨在废除并替代奥巴马医改的《美国医保法》草案，巴菲特说，这一草案将废除一项针对富人薪资和投资收益的额外征税，富人会从中大量受益，但会牺牲其他人的利益。

　　巴菲特表示，减税并非完全利好，要么会导致政府财政赤字上升，要么政府会从其他地方弥补税收损失。他认为，美国民主、共和两党要解决医改问题会面临很大挑战。

　　自由贸易需扶弱

　　巴菲特表示，自由贸易有利于提高劳动生产率和生活水平，给美国社会带来了相当大的收益，但民众的具体感受存在较大差异。他说，从自由贸易中受益的人群看到的好处并不显眼，比如超市的进口袜子价格比较便宜；而因贸易失业的人群却承受了相当大的痛苦，他们更愿意站出来表达对贸易的不满，这对美国政治的影响更大。

　　巴菲特认为，美国需要总统向公众解释清楚自由贸易的整体益处，同时制定政策照顾因自由贸易而受损的人群。他表示，投资者可以通过多样化投资来享受贸易的益处，他们不会因某个行业的状况而遭受严重冲击，但工人则没有这样的机会。

　　巴菲特强调，美国社会现在相当富裕，政府应有能力照顾好弱势群体。美国政府必须采取适当政策确保工人不会成为贸易的“牺牲品”，同时也要让所有美国人都享受到自由贸易的好处。

　　谈到人工智能对公司业务的影响，巴菲特表示，人工智能会导致某些地区就业大量减少，但对整个社会是好事。他认为，未来几十年人工智能领域可能出现快速变革，带来一些颠覆性变化，但目前很难预测全球如何适应人工智能时代以及人工智能将对政治产生什么影响。

　　看好中国股市投资机会

　　谈到中国股市，芒格表示，目前中国股市估值比美国股市更便宜，中国经济的增长空间会带来更多投资机会，他看好中国经济的光明前景，但这也会伴随着“成长的烦恼”。

　　巴菲特则表示，与拥有上百年历史的成熟市场相比，中国这样尚处在发展阶段早期的新兴市场更容易出现投机行为，美国也曾有过这样的教训。

　　他指出，一些人看到周围的人炒股赚钱后就希望投机致富，而不是平心静气地进行价值投资；与经历过疯狂投机后果的人相比，那些未经历过股市动荡周期的人可能会更倾向于投机；但从长期来看，市场会引导投资者正确投资。

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