特朗普创造美国史上最强经济复苏？埋下重大隐患

　　特朗普创造美国史上最强经济复苏？埋下重大隐患

　　美国利益优先、重振美国制造业、把工作岗位带回美国，如此口号一直贯穿特朗普竞选全程和执政第一年。经济，无疑是这位亿万富翁出身的美国总统关心的头等大事。

　　转眼间，特朗普即将于2018年1月20日展开执政第二年，就在外界还对特朗普的口号心存怀疑之时，他却自豪宣称执政一年内美国出现了“我们国家历史上最好的(经济复苏)之一。”

资料图：美国总统特朗普。

　　【美国经济怎样？GDP、就业、股市都给力】

　　2017年前三季度美国经济按年率计算分别增长1.2%、3.1%、3.2%，走出一波“低开高走”态势。这也是自2014年来美国经济首次连续两个季度增速超过3%。经济学家预计，2017全年美国经济增速将达2.5%左右，较2016年高出约1个百分点。

　　经济增长加快令就业市场过去一年持续繁荣。2017年美国非农部门增加了210万个新工作岗位，同时失业率降至4.1%，创下了17年来最低水平。

　　作为经济晴雨表的股市也表现优异。得益于强劲的企业盈利表现和市场乐观情绪，2017年代表蓝筹股的道琼斯指数涨幅达25%，代表性更广的标普500指数涨幅也达19%。

　　充分就业和股市上涨，将给美国家庭带来更多工资和投资收入，这将有力推动占美国经济约七成的消费增长，消费者信心指数上扬。

　　自2009年6月走出衰退以来，这一轮美国经济扩张周期已达103个月。而美国历史上最长的经济扩张期纪录是1991年3月到2001年3月的120个月。

　　换言之，只要不出现意外，特朗普将在其任内迎来美国史上最长经济扩张期纪录。

　　【表现抢眼？分跟谁比 大趋势未变】

　　和2016年相比，过去一年美国经济的确复苏走强；但和历史数据相比，这种“强度”并不突出。

　　2017年美国新增了210万个就业岗位，但2016年达220万，2014年更高达300万。2017年美国失业率降至4.1%，但在特朗普接任前已从经济衰退时最高的9.6%降至4.8%。

　　2017年美国经济预计增速将达2.5%，但2014和2015年美国经济增速分别达2.6%和2.9%。

　　2017年标普500指数19%的涨幅也并不算最高。例如，奥巴马上任第一年的2009年，标普指数涨幅高达23.5%；老布什上任第一年的1989年，标普500指数涨幅达27.3%。

　　《华尔街日报》1月初对经济学家的调查显示，虽然经济学家普遍预期2018年经济可能进一步提速至2.7%，但预期2019年和2020年增速将逐步回落到2.2%和2%。

　　也就是说，经济危机后美国2%左右的增长趋势并未因为特朗普的上台而发生改变。

资料图：美国前总统奥巴马。

　　【经济走强归功特朗普？先等等】

　　这份比较拿得出手的经济成绩单，应该记在特朗普名下吗？美国经济学家普遍说“不”。

　　首先，通常来说，上任第一年内，美国总统与经济走势的关系都不大，因为经济政策调整对经济的影响尚未显露。宏观政策调整要转化为企业投资、再转化为就业、消费，乃至经济增长需要很长一段时间。

　　第二，政治周期并不总是和经济周期一致。奥巴马上任时，接手的是一个处于下行期的经济，2009年美国经济萎缩了2.8%，但这并不能归咎于奥巴马。同理，特朗普上任时，接手的是一个处于上行期的经济，这种经济好转并不能归功于特朗普。

　　虽然很多行业分析人士在分析过去一年股市上涨时，都提及特朗普减税、放松监管、增加政府开支的政策预期，但美国摩根史丹利投资管理公司首席全球战略师鲁奇尔·夏尔马认为，去年美股上涨主要还是靠亚马逊、脸谱等科技股推动。

　　【特朗普政策削弱美国经济中长期增长前景】

　　市场关注的放松金融监管、大规模基建投资等政策，在特朗普执政第一年尚无实质性推进。他的最大“政绩”还是去年底通过的30年来最大减税法案。

　　一方面，大幅降低企业税、给普通家庭减税短期内必然对经济有提振作用，但从长期来看对美国经济的刺激作用微乎其微。另一方面，此次减税显著偏袒企业和富人阶层，可进一步扩大美国贫富差距，进而损害经济增长潜力。最后，据沃顿商学院预算模型测算，减税在未来十年将令美国增加1.9至2.2万亿美元赤字，而财政赤字增加则势必对私人投资产生“挤出效应”，从而损害经济增长。

　　在贸易政策方面，过去一年在“美国优先”口号下，特朗普退出了跨太平洋伙伴关系协定(TPP)，重谈北美自由贸易协定(NAFTA)，还重启了一系列尘封已久的贸易保护政策工具，如301调查，232调查等。

　　这些决策在2017年尚未对美国经济增长产生直接冲击，但多边贸易体制被破坏、贸易保护主义抬头将在中长期内影响企业投资决策。(记者金旼旼、胡友松、高攀、江宇娟，文字编辑孙浩，视频编辑孙硕)

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