4月15日，分论坛“私募股权与创投资本：成长的烦恼”现场。讨论嘉宾从左至右依次是沈南鹏、贺马汀、斯蒂夫·霍华德、胡祖六、李斯阁、约翰·斯图辛斯基、赵令欢。记者 宋国强 摄

     专题：博鳌亚洲论坛2011年年会

　　“私募股权与创投资本：成长的烦恼”分论坛

　　在今天上午召开的“私募股权与创投资本：成长的烦恼”分论坛上，来自国内外的7位顶尖投资人一致认为私募股权基金（PE）和创业投资（VC）在中国仍有巨大的空间和发展潜力，但国内PE仍需提升管理水平，同时政府加强规范和监管，使PE和VC成为推动中国企业提升管理水平和经济发展的有生力量。

　　重视二三线城市机会

　　中国的PE从2000年后才大量发展起来，但发展速度非常快。对此，全球私募股权联盟副主席斯蒂夫·霍华德表示，中国PE已经看到了非常大的潜力。按照中国的“十二五”规划，如果有10%-20%的企业致力于PE，那将是非常大的经济力量。

　　弘毅投资总裁赵令欢表示，目前中国的PE有很高的回报率，这催生了一种创业文化，也刺激了PE的迅速发展。此外，创业板的创立为PE的发展提供了一个很好的市场，将来很有可能成为中国的纳斯达克。但他同时指出，就总量而言，中国创业板的总市值还不到其旗下3个公司的市值总和，而其公司旗下有40多个这样的企业。这说明PE还有很大的市场，确实面临着发展良机。

　　“要成为PE投资者，你必须立即进入中国市场。”投资家们认为，现在正是PE进入中国市场的好时机。赵令欢指出，中国市场上PE的竞争正在变得激烈，投资对象估价正在升高。其实中国投资机会很多，特别不能忽视二三线城市也有很多具有优质资本的企业，也许会给PE发展带来更多机会。

　　回报不仅是资金

　　PE和VC在中国的发展将带来哪些好处呢？与会投资专家表示，引入PE和VC的企业和PEVC本身都将从中获益，实现双赢。

　　“中国PE在发展中必须思考，除了钱，还能带给企业什么？” 黑石集团高级董事总经理约翰·斯图辛斯基表示，引入PE，除了资本的需求，首先可以为企业带来行业专业技能和管理经验，提升企业的管理水平；其次，可以帮助企业塑造品牌；然后，可以帮助中国企业“走出去”，实现国际化。而对中国刚刚崛起的PE来说，同样能在这三个方面发现市场，积累经验，加快发展。已经可以看到，很多中国企业并不缺钱，而是为了提升管理或国际化而引入PE的范例。

　　“企业不仅要把PE作为融资工具，还要作为管理工具，提升企业的经营模式。”沃尔玛前全球总裁李斯阁说，PE还可以向企业提供技术、优化物流、并将不同的企业团结起来，为消费者提供服务。

　　关键在于加强监管　

  　斯蒂夫·霍华德强调，中国的PE还需要重新界定私募股权，找到PE的“中国模式”。这些挑战包括，采用中国的方式满足企业的需求，找到适合这个市场的人组建团队、建立适合中国市场的投资结构等等。

　　安佰深全球CEO贺马汀认为，中国PE在发展中也将像当前的欧美PE一样，资金上逐步去杠杆化，赢利模式由主要依靠进出企业套利转向依靠企业利润增长获利，并在此过程中逐渐成熟，为中国PE长期的稳定发展奠定基础。

　　“当前的关键问题是监管。” 李斯阁说，政府迫切需要开发一些适合中国的监管体制来规范PE行业的发展，通过适当的控制和规范，PE行业将发展得更快。